潞安环能2025年归母净利润11.15亿元同比降54.47%，非经常性损益贡献超2.99亿元成主要支撑

蓝鲸新闻4月27日讯，4月26日，潞安环能发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入278.20亿元，同比减少22.40%；归母净利润11.15亿元，同比减少54.47%；扣非净利润8.66亿元，同比减少63.68%。

第四季度单季归母净利润为亏损4.39亿元，系近年首次出现季度性亏损。营业收入与净利润同步承压，降幅逐级扩大，反映主营业务盈利基础持续弱化。

主业结构高度集中，煤炭业务收入占主营业务收入比重达95.78%，焦炭业务占比4.15%，二者合计构成全部主营业务收入。受商品煤均价下降与销量减少双重影响，煤炭板块对营收的支撑作用明显减弱，其收入下滑幅度大于焦炭业务变动趋势，进一步强化了煤炭在收入结构中的主导地位。公司前五名客户销售额占年度销售总额35.25%，其中潞安化工集团及附属企业单一客户占比达18.53%，客户集中度较高，市场布局仍深度依托省内关联方体系，未呈现向外埠或多元化渠道拓展迹象。

毛利率由38.09%降至32.99%，净利率由6.83%降至4.01%，盈利质量显著下滑。扣非净利润同比减少63.68%，降幅高于归母净利润54.47%的降幅，主要系非经常性损益中焦化产能处置收益及政府补助合计贡献2.49亿元，占归母净利润比重达22.34%。其中，焦化产能处置形成非流动性资产处置损益2.05亿元，政府补助增加9358.60万元；此外，公司暂停计提“煤矿转产发展资金”，带动归母净利润增加2.54亿元。上述非经常性因素合计形成约2.99亿元正向影响，部分对冲了主业下行压力。

经营活动产生的现金流量净额为50.01亿元，同比增长0.75%，与扣非净利润63.68%的降幅形成明显背离。该背离主要源于购买商品、接受劳务支付的现金减少，体现为营运资金阶段性回笼改善，但未能反映真实盈利水平的修复。财务费用为2.13亿元，同比增长58.00%，主因利息收入减少，虽属经常性损益范畴，但进一步压缩主业盈利空间。

销售费用为1.51亿元，同比下降11.92%，在营收大幅下滑背景下，费用压降节奏快于收入收缩速度，对缓解毛利率下滑带来的利润侵蚀形成一定缓冲，但未能扭转全年归母净利润大幅收窄的趋势。研发投入为11.41亿元，同比增长0.45%，占营业收入比例提升至4.10%，研发人员数量为3576人；投入增长更多体现为单位营收研发强度上升，而非研发队伍规模扩张驱动。

公司拟每股派发现金红利0.187元（含税），合计派发现金5.59亿元，占归母净利润的50.16%。

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