海外杀跌情绪传导！阿里巴巴-W盘初大跌，新一季业绩前瞻积极

7月24日(周五)，海外地缘风险和美股杀跌情绪传导，港股科网股普遍走低。恒生互联网ETF华夏(513330.SH)持仓股阿里巴巴-W盘初一度跌逾4%。

互联网大厂新一季业绩披露在即，机构前瞻积极，阿里巴巴AI全栈能力(算力+大模型+芯片+平台的)正取代过去的资源规模与价格优势，成为云服务商核心竞争壁垒。国联民生认为，阿里云收入结构变化将驱动其从传统云基础设施向AI云+MaaS平台型资产重估，预计阿里云将加速商业化兑现，“通云哥”全栈自研软硬协同构建稀缺壁垒，阿里云利润率年内有望上行。

阿里巴巴-W当前为恒生互联网科技业指数重仓股(占比接近15%)。受到盈利预期下调和外资流出影响，自去年10月调整以来，恒生互联网科技业指数区间最大回撤一度达45%。6月底以来，受益于AI扩散逻辑和日韩资金回流，指数在流动性压力缓解下有所修复，最新估值21倍，仍然显著低于美股纳斯达克(31倍)。投资者可借道恒生互联网ETF华夏(513330.SH)逢低配置一篮子互联网大厂(腾讯控股、阿里巴巴-W、百度集团-SW等)，支持T+0日内交易。

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