联化科技一季度净利翻倍，“农药+医药+电解液”三轮驱动显效

4月27日，联化科技（002250）发布2026年一季度报告显示，公司2026年第一季度实现营业收入19.63亿元，同比增长30.0%，归母净利润达1.02亿元，同比大幅增长104.97%，扣非净利润亦增长105.66%，显示主营业务盈利质量持续改善，延续2025年高增长态势。

联化科技定位为“全球领先的化学工程解决方案提供者”，作为服务提供商，公司凭借全球布局的供应链优势、高标准的RC和管理规范和高效运营的组织能力，赢得了客户信赖，在业界获得了良好的口碑。

中金公司研报认为，公司电解液业务已进入快速放量期，根据鑫椤资讯数据，电解液单月出货量已突破6000吨。在六氟磷酸锂涨价、电解液价格传导顺畅、产能放量的三重驱动下，电解液业务有望成为2026年业绩的核心增长点。

农药中间体（植保业务）是公司第一大业务，历年营收占比超过60%。公司植保业务盈利能力显著改善。随着全球渠道库存回落至正常水位，农药行业已处于周期回暖通道，公司作为海外植保头部稳定的供应商将充分受益。

医药中间体市场方面，公司漏斗形订单储备丰富，临床II、III期管线产品极具商业潜力。

中金公司认为，联化科技已形成"农药+医药+电解液"三轮驱动的业务格局。农药中间体作为基本盘稳健增长，医药CDMO特别是小核酸领域前景广阔，电解液业务快速放量成为新增长引擎。公司凭借全球化布局、大客户战略和技术优势，业绩增长路径清晰。

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