嘉元科技前三季度业绩预告：扣非净利预增超30倍，主业盈利质量实现跃升

　　10月14日晚间，嘉元科技(688388.SH)发布2026年前三季度业绩预告，交出一份亮眼成绩单。公司预计前三季度实现营业收入125亿元至132亿元，同比增长91.13%至101.83%;归母净利润5.3亿元至5.8亿元，同比增长1196.60%至1318.92%;扣非净利润3.6亿元至3.9亿元，同比增长3065.71%至3329.52%。三项核心指标均实现大幅增长，其中盈利质量成为本次预告的最大看点。

　　扣非净利润的爆发式增长极具含金量，折射出主业盈利能力的大幅跃升。数据显示，嘉元科技归母净利润同比增幅为11.97倍至13.19倍，而扣非净利润同比增幅达30.66倍至33.30倍，后者约为前者的2.5倍。说明公司本轮盈利增长并非依赖一次性因素，而是由主营业务的量价改善所驱动。

　　从绝对值来看，嘉元科技2025年前三季度公司扣非净利润为1137.19万元，其中上半年1035.53万元，对应2025年三季度单季扣非净利润约101.66万元。以本次预告扣非区间中值3.75亿元测算，公司上半年已实现1.82亿元扣非净利润，因此2026年三季度单季扣非净利润约为1.93亿元，较上年同期大增约189倍。

　　业绩大幅预增，源于下游景气的持续兑现与自身经营的提质增效。公司表示，报告期内下游行业景气度持续上升，拉动铜箔市场需求稳步增长，公司凭借优质的产品和深厚的客户积累，实现铜箔产品产销量的显著增长;同时通过产能建设与技术改造提升产能，推动产能利用率同比上升、单位生产成本降低，利润空间随之打开。此外，公司持续优化产品结构，提升高附加值产品销售占比，深化降本增效、改进生产工艺，共同对净利润产生积极影响。

　　从行业维度看，铜箔市场正呈现结构性分化中的高景气。据高工锂电(GGII)数据，2026年国内锂电铜箔全年出货量预计达115万吨至120万吨，产品向极薄化、高强化加速迭代;上半年中国锂电池出货量约1.2TWh，同比增长超50%。与此同时，AI算力建设提速带动高端电子电路铜箔需求旺盛，国产替代进程加快，为公司打开了新的成长空间。

　　作为国内产能规模居前的铜箔厂商，嘉元科技正将行业景气转化为订单与产能的双重优势。公司预计全年产能达19万吨以上;与宁德时代签署的《合作框架协议》，公司计划优先保障2026年-2028年向其提供不低于62.6万吨产能的铜箔产品需求并提供有竞争力的价格方案的合作框架协议，大客户深度绑定。高端电子电路铜箔方面，公司已实现RTF铜箔、HVLP铜箔、载体铜箔等高性能产品技术突破，目前HVLP1、HVLP2和HVLP3已送样测试，RTF1已小批量出货。上半年公司研发投入3.08亿元，同比增长61.95%，技术储备持续加厚。此外，公司还通过投资恩达通切入AI光模块赛道、战略入股锂硅新材布局固态电池超薄锂金属负极材料、控股江门新雨打通铜箔至PCB产业链，并以战略配售方式投资泰金新能。

　　锂电铜箔量价齐升、高端电子电路铜箔国产替代提速，叠加公司产能利用率提升与高附加值产品占比上行，有望延续盈利增长势头。随着与宁德时代等头部客户的合作持续深化、第二增长曲线逐步落地，嘉元科技新一轮成长周期的成色几何?或在公司的经营数据中持续得到验证。

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