通信ETF华夏（515050）回吐年初半数涨幅逼近120日均线，机构：分歧即买点

7月24日，A股主要指数集体下挫，通信板块震荡调整，截至14：55，通信ETF华夏(515050)跌2.84%，7月调整以来自高点回撤超28%，已经回吐年内半数涨幅。权重股新易盛跌超4%，中际旭创、立讯精密、东山精密纷纷调整。

国盛证券指出，本轮光模块调整原因在于，存储涨价挤占CapEx，市场担心业绩兑现。近期存储芯片价格持续上行，存储在整个服务器BOM成本中的占比上升。在云厂商总体CapEx预算有上限的情况下，市场担忧存储等环节的涨价会倒逼大厂压缩网络端(光通信)的采购预算与毛利空间，进而影响光模块企业业绩兑现。实际上光模块企业在手订单能见度强，业绩兑现节奏清晰，光通信长期景气趋势不变。

该机构表示，回顾历次回调，共性特征高度一致：市场将短期扰动线性外推，低估了AI算力基础设施扩张的确定性与持续性。而每一次回调之后，板块都在业绩兑现中完成了估值修复与再创新高。

通信ETF华夏(515050)，完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。跟踪指数光模块CPO+PCB概念股权重合计超80%，其中CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，相比同类通信ETF，独有成分股覆盖了兆易创新、东山精密、沪电股份、生益科技、深南电路、鹏鼎控股等存储、PCB及覆铜板龙头。场外联接(A类：008086；C类：008087)。

创业板人工智能ETF华夏(159381)，跟踪指数新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头权重占比超49%位居AI类标的第一。目前基金规模超20亿元，场内综合费率仅0.20%，为ETF最低档。场外联接(A类：025505；C类：025506)。

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