险资举牌+反内卷政策受益红利，易方达中证红利低波ETF联接基金机会解析

昨日盘中A股突破3500点后波动加剧，反内卷政策优化供给侧减少无序竞争，红利企业盈利更趋稳定，因此红利低波板块持续走强。易方达中证红利低波ETF联接基金（A/C：020602/020603）作为跟踪中证红利低波指数的工具，凭借高股息和低波动特性在当前资产荒中表现突出。该基金聚焦银行、能源等高分红行业，管理费率仅0.15%，今年以来净值增长稳健，契合险资举牌和政策导向热点。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月9日）

当前十年期国债收益率跌至1.64%历史低位，市场优质资产短缺推升资金涌入红利板块，险资年内多次举牌银行股凸显高股息资产配置需求，反内卷政策优化供给侧减少无序竞争，红利企业盈利更趋稳定。

从统计数据分析来看，截至2025年7月4日，保险举牌在当前阶段呈现出以下特征：一是以高股息和低估值为核心，银行、公用事业等板块因股息率超过5%且市净率（PB）低于1倍，成为险资配置的重点领域；二是政策导向明确，新能源、环保行业受益于“双碳”政策，举牌频次显著提升；三是区域经济联动效应显现，部分标的获得本地险资增持，体现了区域协同效应。（数据来源：Wind）

因此，后市值得关注的点包括：1）地方政府、地方央企和地方金融机构的有效协同托举；2）中央和大型国央企的布局；3）政治局会议可能带来的政策落地情况。

易方达中证红利低波ETF联接基金（A/C：020602/020603）紧密跟踪指数，成分股需满足连续分红、股息率居前且股息正增长条件，动态剔除股息率下降个股并纳入新高息标的，确保底层企业现金流充沛、盈利质量稳固，维持组合健康。剔除高波动标的后，该指数近1年年化波动率仅为17.64%，显著低于沪深300的22.72%，今年以来最大回撤5.35%且修复周期仅13天，凸显出极强的抗跌韧性。

收益表现验证策略有效性。截至7月9日，易方达中证红利低波ETF联接基金A类年内收益8.67%，同类基金排名642|2838居前22%，大幅跑赢沪深300指数（1.44%）；近三年指数累计涨幅达28.57%，相较沪深300（-9.88%）超额收益显著。

红利低波指数当前股息率5.52%，高于十年国债收益率3.88个百分点，提供显著收益缓冲。指数近三年历史年化收益约9%，连涨多年体现防御优势，基金分红机制增强现金流效率，适合作为底仓配置。

（数据来源：Wind，截至于2025年7月9日）

市场结构性行情深化，红利低波指数成分股集中金融、公用事业等成熟行业，估值PE为8.48倍，处于近10年分位78.24%，但股息率仍处近10年70.06%高位，政策鼓励分红扩大选股范围，南向资金流入港股红利或分流A股资金，但易方达中证红利低波ETF联接基金低费率结构和持仓分散有效管控风险。（数据来源：Wind，截至于2025年7月9日）

在低利率环境下，红利策略已成为资金的“压舱石”。易方达中证红利低波ETF联接基金凭借低费率显著增厚长期收益，并通过差异化份额设计提升了配置灵活性。其中，A类份额（020602）管理费为0.15%/年，适合长期持有；C类份额（020603）无申购费且持有满7天免赎回费，便于波段操作。投资者可伺机把握红利机会。

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