爆拉10个涨停后，“十月第一妖股”要凉了

10月是操作难度极高的一个月份，可偏偏就是这种周线级别调整的时候，总是有“妖股”出没。

大有能源（600403.SH）便是这样的一只妖股，堪称“10月最强妖股”，那它是怎么诞生的呢？

市场起初并没有打算长时间“炒作”大有，只是后来科技（AI算力、CPO、PCB）、电池储能这些集体哑火，赚钱效应实在是太差了，部分资金开始回流到老登股。

不然，在9月25日晚，大有能源披露，获悉河南省委、省政府决定对间接控股股东河南能源集团和中国平煤神马控股集团有限公司实施战略重组。像这种级别的利好，大有仅在26日“一字涨停”，成交额仅有8400多万。

之后连续两个交易日收平，并于10月9日收跌3.45%。

这说明行情好的时候，大有这种传统老登股并没有进入游资大户们的眼睛。

但行情走坏的时候，资金没有去处且还有避险需求，这些红利老登股本身就成为了“香饽饽”，更何况是有消息面的配合。

一个是随着北方大范围降温，迎峰度冬即将启动，下游电煤补库需求有所增加。

考虑到三季度高温因素及上年四季度基数偏低因素，中电联预计今年下半年用电量增速高于上半年，2025年全国全社会用电量同比预计增长5%-6%。此外，2025年秋冬或有双重拉尼娜天气发生，我国冷冬概率增加，利于11月、12月冬季需求释放。

一个是行业“反内卷”，国家发改委与市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，明确了治理价格无序竞争的相关具体举措，将通过规范经营者定价行为、完善行业成本标杆、依法依规实施惩戒等措施，维护市场价格秩序，反内卷行情催化再起。

在这一大背景下，相关部门启动查超产，对主产区的煤炭产量已产生明显影响。

7月和8月，我国月度全社会用电量连续破万亿千瓦时，市场普遍对下半年用电量增长幅度有较高的预期，且当前煤价仍处于相对较低的水平，从成本角度对火电企业相对有利。

机构表示，价格方面，供应收缩预期抬高煤价底部，旺季需求释放或打开煤价上行空间。

再加上，本轮炒作前夕，大有市值不到百亿（仅93.72亿元），盘子不算大，这就成为了游资眼中绝佳的炒作题材。

10.10-10.23,大有能源10个交易日里爆拉9个涨停，股价由3.92元一波干到9.67元，累计上涨了146.68%。

这波上涨过程中，大有一举突破了2015年大牛市中所创下的高点。

不过，这并非建立在公司基本面上。

你看啊，自2023年以来，公司营收就在持续下滑。到了25H1，进一步下降了26.14%至19.2亿元。

利润端，表现就更为糟糕。2023年、2024年，录得归母净亏损4.81亿元、10.91亿元，扣非净亏损6.22亿元、11.49亿元。

受市场供需关系影响，煤炭价格大幅下行，公司商品煤平均售价同比下降约29%，这导致大有的亏损还在持续扩大。25H1，归母净亏损8.51亿元，同比增亏73.81%；扣非净亏损8.68亿元，同比增亏78.68%。

果然，亏损等于无限想象空间。

只是，当炒作资金退潮后，这种没有基本面的炒作必然哪来回哪去。

就在24日，大有放量大跌6.31%，全天共有19.51亿元资金出逃。

要知道，这轮炒作过程中流入资金也不过52.75亿元，这说明游资大户已开始出货。

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