这个板块涨疯了！我通宵复盘，决定重仓猛干！

4月伊始，A股市场整体尚处于反弹修复阶段，创业板指便已率先突破。

截至4月15日，创业板指盘中最高触及3599点，成功突破 2021年7月22日的关键高点3576点，刷新近10年以来的新高。

值得注意的是，与大盘相比，创业板指明显要更加强势。一方面，海外“黑天鹅”突袭、避险情绪骤升之际，其余宽基指数均现较大回撤，而创业板指回调幅度明显收窄，展现出更强抗跌韧性；另一方面，伴随中东地缘局势趋缓、风险偏好边际修复，其他宽基指数尚处缓慢回补阶段，创业板指已率先发力，凸显更优上涨弹性。

具体来看，3月，美伊冲突导致霍尔木兹海峡局势逐渐升级，A股市场整体风险偏好显著承压，主要宽基指数普遍走弱。万得全A指数当月重挫8.73%，上证指数下跌6.51%，深证成指下跌7.02%。同期，创业板指仅下跌3.79%，回调幅度远低于上述三大宽基指数。

4月，美伊谈判导致霍尔木兹海峡局势逐渐好转，A股跟随全球资本市场共振反弹，主要宽基指数悉数上涨。截至4月15日，万得全A指数上涨5.35%，上证指数上涨3.48%，深证成指上涨7.57%。同期，创业板指狂涨10.36%，上涨幅度远高于上述三大宽基指数。

观察3月1日至4月15日区间，创业板指内的权重行业贡献，可以发现，指数上涨主要由通信设备与电池两大龙头板块集中驱动：其一，通信设备行业贡献239.70点，占比达78.60%。该板块当前权重为20.80%，为创业板指第二大权重行业，代表个股包括中际旭创、天孚通信、新易盛等。其二，电池行业贡献189.19点，占比达62.03%。该板块当前权重为25.29%，为创业板指第一大权重行业，代表个股包括宁德时代、欣旺达、亿纬锂能等。

究其根本，主要是Ai革命引领产业趋势，带动两大板块业绩维持高景气。通信设备板块方面，豆包、DeepSeek、Seedance等大模型向C端应用加速渗透，以OpenClaw为代表的AI Agent产品推动Token消耗量呈指数级攀升，光模块作为算力基础设施的关键环节由此深度受益，1.6T产品全年出货规模有望达到800万至2000万只。电池板块方面，数据中心储能需求的非线性扩张与新能源汽车出口的显著放量共同构筑了基本面韧性，“反内卷”产业政策的持续深化则进一步释放了龙头企业的利润弹性空间，3月国内锂电池排产环比增长约20%、同比增长约40%。

展望全年，我们对创业板指后续走势仍维持积极判断，支撑逻辑主要来自三个方面：产业趋势的持续演进、估值洼地的逐步修复，以及监管政策的延续利好。

产业趋势层面，通信设备与电池两大行业合计权重达46.09%，占据创业板指近半壁江山。两者均为AI产业链的核心增长方向，深度关联算力、存力与电力三大基础要素。同时，其亦是A股市场中少数具备明确涨价空间且利润弹性相对突出的板块。背后的逻辑在于，当前全球科技大厂仍处于“跑马圈地”的扩张周期，对上游核心组件的价格容忍度较高，叠加部分产品以出口导向为主，销量放量与均价上行的确定性进一步强化。基于此，通信设备与电池行业全年景气度有望延续高位，其业绩的持续兑现将对创业板指构成坚实的中长期支撑。

估值修复层面，与主要宽基指数对比，创业板指无疑是其中的估值洼地。8大指数中，除去上证50以外，其余指数都处于近10年以来80%历史分位数以上。截至4月15日，创业板指市盈率TTM仅为42.94倍，处于近10年以来的52.78%历史分位数。近10年以来，创业板指市盈率平均水平为44.50倍，当前创业板指仍略低于平均水平。由此来看，即使是盈利水平维持不变，估值水平进行正常修复，恢复到中值水平，涨幅为3.63%，恢复到加一个标准差，涨幅为32,23%，假如和科创50看齐（加2.37个标准差），涨幅更是高达71.40%。

政策利好层面，4月10日证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，深交所同步就四项配套业务规则公开征求意见。改革举措主要包括：增设四套差异化上市标准，进一步加大对新兴产业与未来产业领域企业的支持力度；优化交易制度，通过引入做市商制度与创业板相关ETF盘后固定价格交易机制，吸引大额资金参与；丰富产品服务体系，适时推出创业板股指期货、期权等衍生工具。机构普遍研判，上述制度安排有助于引导增量交易资金加速流入创业板，进一步推动创业板指估值修复进程。

站在当前时点，我们维持创业板指即将向上突破的乐观判断。自4月7日见底以来，创业板指7个交易日累计涨幅达11.60%，做多情绪持续升温。4月15日，指数开盘冲高至3599点附近时成交量显著放大，后续虽然回落但并未出现恐慌性抛盘，全天呈现“放量试盘、缩量回踩”的良性量价结构。这是突破和站稳前高时的典型洗盘行为，主力借机清理浮筹，为后续拉升蓄势。

从MACD指标观察，日线级别红柱继续放大，表明上涨动能仍在累积；周线级别绿柱已连续三周缩短，即将形成低位金叉，中期做多力量正在逐步积聚。综合量价与趋势信号，我们对创业板指后市保持乐观：短期回踩3450-3500区域并缩量企稳后，指数有望再度放量突破3600点，之后上方再无压力位，指数可能快速冲高至2015年6月5日的历史性最高点4037点。操作上，建议持仓投资者可于支撑位分批低吸，轻仓者耐心等待缩量止跌信号出现后再行介入。

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：胡伟

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