赛轮轮胎2025年营收367.92亿元增15.69%，境外收入占比升至76.71%

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，赛轮轮胎发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入367.92亿元，同比增长15.69%；归母净利润35.22亿元，同比下降13.30%；扣非净利润34.58亿元，同比下降13.40%。营收增长主要受益于境外市场持续扩张及并购整合落地，但利润承压明显，反映成本上升与费用刚性增加对盈利质量形成阶段性制约。

毛利率承压与费用刚性增长并存。轮胎及橡胶制品业务毛利率为24.63%，同比下降3.08个百分点。营业成本同比增速达20.32%，高于营业收入增速4.63个百分点，系毛利率下滑主因。尽管原材料价格整体下行，但折旧等刚性成本上升，叠加境外市场毛利率同比下降4.13个百分点，共同拖累整体盈利水平。

2025年度非经常性损益为6,496.64万元，占归母净利润比例为1.84%，其中政府补助3,050.92万元、金融资产公允价值变动及处置损益4,062.08万元构成主要部分，扣非净利润与归母净利润差额由此形成。销售费用达19.19亿元，同比增长25.34%，增速显著高于营收增幅近10个百分点，与境外收入占比扩大、多地并购整合及本地化营销投入直接相关，对当期利润形成阶段性压力。

经营性现金流大幅改善凸显回款能力。经营活动产生的现金流量净额为41.79亿元，同比增长82.58%，增幅远高于营业收入15.69%的增速，亦显著优于归母净利润和扣非净利润的负向变动幅度。该增长主要源于本期销售商品收到现金增加，反映公司在收入规模扩大的同时，资金周转效率提升、渠道回款能力增强。2025年第四季度单季营业收入为92.05亿元，归母净利润为6.51亿元，扣非净利润为6.35亿元；三项指标在当季均呈现环比收缩态势，但未披露具体环比变动率。

主业聚焦强化与全球产能布局深化。轮胎产品收入占主营业务收入99.99%，贸易业务收入占比2.38%，二者合计构成公司绝对主导的收入结构。轮胎产品同比增速与整体营收增速基本一致，收入结构进一步向核心主业收敛。境外市场收入占比提升至76.71%，境内市场收入占比下降至22.22%，境外收入规模达282.26亿元，较上年显著扩大。年内完成对美国Vogue Tyre及沈阳普利司通的全资收购，并在印尼、墨西哥实现首胎下线，埃及年产300万条半钢胎及60万条全钢胎项目于2025年8月启动，境外产能布局由销售端延伸至制造端，市场重心持续外移。

研发投入保持稳健增长。2025年度研发投入为11.47亿元，同比增长13.29%，研发费用率为3.12%，与上年基本持平。研发人员数量为3,078人，占员工总数12.25%。虽未披露上年研发人员数量，但结合控股华东试验场等动作，可见研发投入持续向技术验证与产品升级环节集中，支撑高端化与全球化战略落地。

分红延续稳定节奏。2025年度拟每股派息0.18元（含税），现金分红总额5.92亿元；叠加已实施的2025年半年度分红，全年累计分红10.85亿元，占归母净利润30.80%。

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