汇得科技2025年归母净利润8128.92万元同比下降34.74%，经营性现金流大增1078%

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，汇得科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入24.72亿元，同比下降7.43%；归母净利润8,128.92万元，同比下降34.74%；扣非净利润7,756.40万元，同比下降31.73%。

营收与利润同步承压，但扣非净利润降幅略小于归母净利润，主要系非经常性损益中政府补助及单项计提坏账收回合计贡献719.81万元，部分对冲主业利润下滑压力。2025年第四季度单季营业收入5.82亿元，归母净利润为-704.15万元，扣非净利润为142.46万元，显示当季在剔除非经常性因素后仍保持盈利，而归母口径因非经常性支出转为亏损。

主营业务毛利率为14.59%，同比提升0.35个百分点，但净利率为3.29%，同比下降约1.22个百分点。利润增速显著落后于收入变动，反映出成本端改善未能完全覆盖期间费用上升压力。财报明确指出，市场拓展费用增加、股权激励产生的股份支付费用，以及子公司增值税加计抵减税收优惠取消并补缴税金等多重因素共同导致利润承压。其中，销售费用达7,982.01万元，同比增长21.62%，增幅远高于营收降幅，成为净利润下滑的主要动因之一；研发投入7,977.69万元，同比增长11.81%，研发费用率升至3.23%，研发人员增至183人，较上年增加13人，投入强度与团队规模同步提升。

经营活动产生的现金流量净额为3.29亿元，同比增长1,078.42%。该指标大幅改善，主要得益于应收款项减少及去年同期开具银行承兑汇票规模收缩所致，现金流表现明显优于同期利润变动趋势，显示公司营运资金管理效率有所提升，短期流动性压力缓释。

革用聚氨酯与聚酯多元醇构成营收核心支柱。2025年，革用聚氨酯实现收入16.21亿元，占主营业务收入比重达67.85%；聚酯多元醇收入4.29亿元，占比升至17.97%；二者合计贡献超八成营收。产品结构持续向高毛利细分材料集中，支撑毛利率微升。区域布局进一步集聚，浙江、江苏、福建三地收入占比合计达58.40%，其中福建以19.37%跃居第一大区域市场；上海占比15.03%，保持稳定；外销收入占比为4.79%，未见明显提升，国际化程度仍处低位。浙江、福建、江苏、上海四地合计收入占比达73.43%，区域集中度较高。

行业层面，聚氨酯新材料下游需求阶段性承压，革用聚氨酯和聚酯多元醇两大主力产品收入均同比下降，带动公司整体营收下滑7.43%。尽管如此，毛利率小幅上行，表明成本管控能力或产品结构优化在一定程度上对冲了价格下行压力。公司行业地位保持稳定，核心业务集中度高，但外销占比偏低、区域依赖度强，亦构成潜在经营弹性制约。

年产60万吨聚氨酯新材料项目一期（30.5万吨）已于2026年1月开工建设，计划2027年底建成投产。该项目落地将显著扩充产能规模，强化公司在细分领域的供应能力和成本优势。与此同时，公司于2026年完成向特定对象发行A股股票2,560.71万股，募集资金净额5.73亿元；设立全资子公司上海讴湃新材料有限公司，注册资本1,000万元，为后续技术转化与市场拓展提供组织支撑。股东结构方面，2025年公司新增限制性股票62.175万股，回购注销2.1万股，控股股东及实际控制人未发生变化。

分红政策延续稳健基调。公司拟每10股派发现金红利2.50元（含税），现金分红总额4,184.04万元，占归母净利润的51.47%，分红比例较上年有所提升，体现对股东回报的重视。

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