独家！智能自动化设备新锐鸿仕达保代：重点关注泛半导体领域能否形成第二增长曲线｜打新情报局

新股打新看不清价值？拟IPO企业哪些值得关注？全景网独家推出《打新情报局》特别栏目，对话IPO企业保荐代表人，从一线投行视角，挖掘拟IPO企业的真实底色、成长逻辑与投资关键点，让普通投资者也能看懂拟IPO企业、读懂新机遇。

本期我们聚焦鸿仕达（920125），智能自动化设备新锐，提供从单功能工作站到成套生产线的智能自动化整体解决方案。

鸿仕达的核心投资价值何在？

普通投资者该紧盯哪些关键指标？

如何理解鸿仕达客户集中度风险？

一位优秀保荐代表人需要具备怎样的底层能力？

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4月10日，鸿仕达在全景网举行IPO网上路演，《打新情报局》特邀鸿仕达保荐代表人、东吴证券投行委业务总部事业七部业务总监周蕾蕾，以及鸿仕达保荐代表人、东吴证券投行委业务总部事业二部业务总监徐辚辚，面对面拆解企业基本面和投资者关注，一起来看看吧～

周蕾蕾，东吴证券投行委业务总部事业七部业务总监，理学硕士，保荐代表人。曾负责或参与了三维装备（920834）等向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市项目的承销保荐工作，曾负责或参与了华苏科技、金宏气体、东方四通等新三板挂牌工作。

徐辚辚，东吴证券投行委业务总部事业二部业务总监，工商管理学硕士，保荐代表人。曾负责或参与了苏州科达（603660）、苏大维格（300331）、瑞可达（688800）、荣旗科技（301360）等IPO及再融资项目的承销保荐工作，曾负责或参与了鸿仕达、美昱新材等新三板挂牌工作。

鸿仕达，多年来深耕智能制造装备领域，主要从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售，重点面向智能制造中的电子装联及模组、产品装配环节，提供从单功能工作站到成套生产线的智能自动化整体解决方案，帮助客户实现产线柔性生产和流程的持续优化。目前，公司凭借过硬的产品质量、技术创新能力和高效优质的配套服务，积累了丰富的优质客户资源，树立了良好的品牌形象，现已成为苹果产业链的重要设备供应商，并为华为、荣耀、联想、戴尔等终端品牌客户配套的EMS厂商提供智能自动化设备。此外，公司积极开发新能源汽车、光伏储能等行业客户，持续拓宽市场空间，为持续健康发展奠定基础。

01  鸿仕达三大投资价值：核心技术、优质客户、综合产品体系

全景网：从投行角度来看，鸿仕达最值得投资的核心价值点是什么？

周蕾蕾：鸿仕达的投资价值主要体现在三个方面。

第一，经过十余年技术积累，公司在各业务环节沉淀了核心技术，并取得多项专利，为企业未来发展构筑了坚实的技术护城河。

第二，公司在消费电子、新能源及泛半导体领域积累了一批优质客户，客户自身的持续发展将带动鸿仕达业务成长，为公司产品打开更广阔的市场空间。

第三，公司已从单一设备工作站供应商，发展成为具备从单体设备到整线解决方案全覆盖的综合产品体系，市场竞争力显著增强，能够更好抵御下游行业波动风险，即便单一客户出现变化，也不会对整体业绩造成重大影响，这是企业重要的核心竞争力。

02  关注消费电子业务稳定性和泛半导体领域能否形成第二增长曲线

全景网：投资者应重点关注哪些指标？

周蕾蕾：鸿仕达目前已形成以消费电子为基本盘、新能源与泛半导体为未来增长主线的发展格局，投资者未来可重点关注公司在泛半导体领域的客户拓展与业务进展情况，这是企业下一阶段的重要发展方向。

具体指标上，投资者可关注公司消费电子基本盘的业务稳定性，以及泛半导体领域能否形成明确的第二增长曲线。

鸿仕达属于设备类企业，其生产逻辑与市场逻辑和普通产品型企业存在明显差异。对此，我们与企业实际控制人及研发负责人进行了多轮深入沟通，全面梳理了公司从底层技术、产品应用到客户端落地的全链条情况，并就相关内容与北交所审核人员进行多轮沟通，帮助审核人员完整理解公司技术内核与产品应用场景，有力推进了项目审核进度，这也是我们服务设备类企业的差异化优势所在。

03  深度绑定头部产业链模式可持续，既支撑业务又锻造核心竞争力

全景网：鸿仕达作为国家级专精特新企业，深耕智能自动化设备领域，且苹果产业链收入占比较高。从保荐视角来看，这种深度绑定头部产业链的模式，既带来了稳定收益，也存在一定的客户集中度风险，您如何评价该模式的可持续性？又该如何引导投资者理性看待这一特点？

徐辚辚：鸿仕达对苹果产业链存在一定程度的依赖，是符合行业特性的。如果关注智能装备行业就会发现，整个行业普遍呈现头部客户相对集中的特征。鸿仕达自成立以来，始终围绕高端制造的发展方向深耕，苹果、华为等消费电子头部品牌在全球市场占有率较高，而公司生产资源相对有限，因此将研发、销售等核心资源重点投入到头部客户服务中。

苹果作为消费电子行业龙头，与苹果产业链的合作，一方面为公司带来了稳定的业务支撑，另一方面也锤炼了鸿仕达的高端制造生产经验。多年来，公司在光、机、电、算、软等底层基础技术上形成了扎实的技术储备，同时通过响应客户需求开展前瞻式研发与需求导向研发，持续提升自身研发实力，更好地服务客户。此外，头部消费电子品牌对产品质量要求严苛，也倒逼鸿仕达实现高质量、稳健经营，双方的共同成长有效推动了公司发展，下游头部品牌市场占有率的提升，在为公司带来稳定市场份额的同时，也增强了公司的经营能力与稳定性。

在深耕消费电子行业的过程中，公司持续打磨精益化研发与生产制造能力，产品体系从载具制具、单一设备，逐步拓展至整体成套解决方案，产品品类的延展与头部客户的协同发展密不可分。目前，鸿仕达已具备从单一设备到成套生产线智能自动化整体解决方案的输出能力，业务领域也从消费电子延伸至新能源、泛半导体等行业，而这种良好的业务延展性，正是得益于前期与苹果产业链的深度合作。

总而言之，在自身资源禀赋有限的情况下，公司选择重点服务头部客户，既为客户提供优质产品，也在合作中持续锻造核心竞争力，为业务向其他产业链拓展筑牢了基础，这一模式具备可持续性。

04  企业配合+项目成员努力，高效推进IPO项目进程

全景网：项目推进过程中，您遇到的最大挑战是什么？您是如何解决这一困难的？

徐辚辚：最大的挑战在于，IPO项目推进与企业日常经营存在一定的资源占用关系。鸿仕达近几年处于快速发展阶段，业务规模和经营业绩均保持良好上升态势，企业为实现优异的业绩表现，生产、研发、销售及各职能部门都需投入大量精力开展日常经营管理。而IPO项目是一项综合性工作，离不开企业各部门的紧密配合，这就意味着，企业员工既要保障日常经营，又要参与IPO相关配合工作，一定程度上加重了整体工作量，这种资源调配的平衡是IPO推进中的难点。

在鸿仕达项目上，我们整体推进速度较快。一方面，十分感谢企业的大力支持，由公司董事长牵头，董秘、财务总监组成专项小组，专门统筹协调各部门日常生产经营与IPO相关配合工作；另一方面，在企业的全力支持下，加上投行项目组全体成员的共同努力，我们在不过度占用企业日常经营资源的前提下，高效推进了IPO项目各项工作。

05  优秀保荐代表人核心能力三大关键词

全景网：请您用三个关键词，概括优秀保荐代表人最核心的能力或素养？

周蕾蕾：我认为是沟通能力、解决问题能力、坚韧性。

一是沟通能力。保荐工作需要与企业、审核机构及项目组内部多方高效协同，良好的沟通直接决定项目配合效率与推进节奏。

二是解决问题能力。对投行及各中介机构而言，发现问题相对容易，但更核心的是如何切实解决问题。我们不仅要发现问题，更要在企业配合下落地解决方案，才能顺利推动IPO审核进程。

三是坚韧性。IPO是一项系统性工程，推进过程中难免遇到各类问题。面对困难时，需要整合项目组与企业各方力量，不放弃、不退缩，积极寻找解决方案，最终推动企业成功上市，这也是保荐代表人至关重要的品质。

徐辚辚：我认为是意志、协调、组织这三个关键词。

第一是意志。所有项目推进过程中都会遇到大大小小的阶段性困难，如果保荐代表人没有强大的意志品质和推动项目成功的信念，很容易选择放弃。只有具备坚定的意志和必胜的信心，才能用热情与激情感染项目组团队和企业，让各方围绕同一目标聚力前行，最终推动项目成功落地。

第二是协调。单靠保荐代表人个人能力无法完成项目，必须依靠团队协作。保荐代表人需要协调律师、会计师等各家中介机构，统筹企业各方力量，共同解决监管问询及项目推进中的各类问题；同时，保荐代表人是企业与监管沟通的桥梁，既要快速落实监管要求、解答相关疑问，也要向监管如实传递企业经营现状与未来发展趋势，因此协调能力至关重要。

第三是组织。项目审核阶段往往任务急、工作量大，绝非保荐代表人一人可以完成，需要快速组织调动项目组内部、企业及各中介机构等多方资源，高效完成各项工作并及时向监管汇报，让监管更全面地了解项目情况，助力项目稳步推进。

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