中集集团海工订单暴增30倍，FPSO总包突破打开价值重估空间

全球海洋工程装备市场正在经历一轮由深水油气开发驱动的结构性复苏。2026年1至8月，中国累计承接海工装备118.7亿美元，以金额计占全球市场份额75.7%，继续位居全球第一。在这轮景气周期中，中集集团（000039.SZ）海洋工程板块交出了一份具有标志性意义的半年成绩单：2026年上半年，中集集团海洋工程业务以净利润7.18亿元、同比大增155.52%的成绩，成为集团利润弹性最强的板块。比盈利反转更具战略意义的信号来自订单侧，上半年海工新增订单32亿美元，近乎30倍的跨越式增长，将中集海工推入了全球深水装备竞争的第一梯队。

6月，中集来福士签署国内首家FPSOEPCIC总包合同，涵盖FPSO船体及全部上部模块的前期可研设计、基础与详细设计、物资采购、建造、拖航及海上安装调试等全流程业务，标志着中集海工从“建造主导”正式迈入“设计—建造—集成”一体化总包的高阶能力层级。年内，中集来福士已斩获FPSO、FLNG总包订单各一艘，成为中国首家拥有双项目总包能力的海工企业。能源海事协会（EMA）统计显示，2026年1至7月全球已有7艘FPSO及1艘FLNG新授予合同。据EMA数据，2023-2025全球年均新签FPSO合同为7艘，预计2026—2030年乐观情境下将新签13.2艘，订单量级有望翻倍。

运营端同步验证了复苏逻辑。报告期内，集团金融及资产管理分部（主要为海工钻井平台租赁业务）实现净利润1.67亿元，较去年同期净亏损7.35亿元大幅改善。截至6月底，浮式钻井平台利用率攀升至85%，较年初上涨8个百分点，日租金达37.8万美元/天，较年初上涨6.0%。中集蓝鲸1号平台成功上租，第六代半潜钻井平台“仙境烟台” 签署新钻井合同，多座平台正积极拓展新合同。机构预计2026年全球钻井平台承诺利用率将回升至91%至92%，日租金将于下半年企稳回升。

当中国海工从“造船壳”走向“交钥匙”，中集来福士凭借FPSO总包能力和76.2亿美元在手订单，正在全球深水装备的价值链上游占据一席之地。