混合所有制激出发展“新动能”，佛燃能源“正气红”映照“民生蓝”

燃气这门生意，乍看平淡——地下埋几根管，灶上一簇蓝火，老百姓日复一日，视若寻常。但把时间轴拉到三十三年，把地图钉在粤港澳大湾区，你会发现：一簇蓝火背后，藏着一家上市公司从“地方公用事业”向“国际能源服务商”跃迁的完整图谱。

佛燃能源（002911.SZ）近期披露了2026年半年度业绩快报。公告表示2026年上半年，公司持续推进传统能源结构调整和转型，天然气总供应量20.67亿方，等值石油化工产品销售量59万吨。营业总收入为130.39亿元，同比减少14.99%，主要是公司对毛利率较低的业务进行优化调整，相应减少该部分收入规模所致。与此同时，公司毛利率同比上升，归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长6.48%。

自2017年11月登陆资本市场以来，公司营业收入和归母净利润等主要财务指标均实现持续稳健发展。其中，营业收入从2017年的42.92亿元增长至2025年的335.95亿元，年复合增速29.33%，归母净利润从2017年的3.47亿元增长至2025年的10.30亿元，年复合增速14.56%。业绩增速在同行业中排在前列，体现了高于行业的稳健性和成长性。

数字不说话，但数字会“传话”。透过这份业绩单，看到的不只是佛燃能源的“稳”，更是它悄悄长出的“进”。

公司治理持续优化，混合所有制激出发展“新动能”

以燃气为代表的公用事业是“长跑”，治理为先才能谋得长远发展。佛燃能源这组股东牌，在A股城燃板块里算得上特殊——佛山市投资控股集团持股39.89%稳底盘，港华燃气（香港中华煤气旗下）持股36.59%，20余年为企业注入国际化运营经验，员工持股公司海南众城投资持股超5%，将企业发展与核心员工发展紧密相连。地方政府、产业资本和员工构成了公司基本盘。

其他市场化机构持股方面，以一季度报为例，香港中央结算公司持股占比0.63%，较2025年末近乎翻倍，且常年位列公司前十大股东中，可以看到外资对公司的持续看好。国内机构股东中，社保基金、鹏华中证1000及多家券商跟投。国资定盘、外资活血、员工争先、机构真金白银投信任票，市场化投资者的持股比例逐步增加，“混合”真实体现在了佛燃能源的股东名册上。

此前，佛燃能源发布《2025-2027股东回报规划》，每年现金分红金额不低于公司该年度实现的经审计合并报表中归属于上市公司股东的净利润的65%，在符合相关条件下每年可以进行两次利润分配。长线资金要的“可预期性”特征明显。佛燃能源敢于亮出“现金分红”这张“硬牌”，不仅是公司现金流充沛、财务结构稳健的最佳实证，也是管理层对未来发展充满信心的最佳宣言。

复盘佛燃能源，近三年累计现金分红超18.90亿元，股息率已经逐渐站稳5%上方，叠加中期分红机制等因素落地，中期展望股息率有望逼近或者超过6%，妥妥的“现金奶牛”。当前板块经历深度调整，公司估值处于阶段性底部，但盈利质量与净现比双高，体现了良好的业绩弹性，构筑了坚实的安全边际。值得注意的是，其股价走势还呈现“下半年效应”：2024年与2025年下半年涨幅分别达38.30%和18.14%，下半年涨幅均跑赢上半年。

积极践行社会责任，扎根基层打造“正气红”

佛燃能源用心用情用力解决好人民群众“急难愁盼"问题，践行社会责任，推动发展成果与社会共享。佛燃能源积极推进老旧管道网的更新改造，推动老旧小区加装管道天然气，克服管道加装难点，满足城中村、老旧小区需求。公司“推进老旧住宅区城中村普及管道天然气”项目荣获佛山市“为民办实事”最佳口碑服务案例。

佛燃能源还积极响应双碳政策，落实工商业“煤改气”工程，推出包括节能改造、金融服务等在内的“煤改气十条”等服务措施，同时公司还着眼全球资源，持续深化与国内外头部上游供应商的战略合作，通过签署天然气购销合同、关键条款协议等方式提升气源保障能力和价格优势，这也为当地在优化能源结构、改善环境质量、促进产业转型升级方面发挥了重要作用。此外，公司始终把安全摆在首要位置，不断强化安全责任意识，大力推进安全技术研发，筑牢安全防线，持续保持“五大事故”为零的优秀成绩。

目前，佛山市管道天然气居民阶梯气价第一档价格为3.40元/立方米，气价在广东省地级市中处于最低水平。佛燃能源在严格遵守政府相关政策文件的前提下，全力争取降低气源成本，稳定用户端气价，积极争取上游优质气源，综合提升天然气供应保障能力，体现佛燃能源让利民生的上市公司社会责任感。

推动能源服务业务高质量发展，科技产业激活“加速度”

佛燃能源积极推进石油化工产品、氢能、热能、光伏、储能、绿色甲醇等能源服务的快速稳定发展。在科技领域，以“科技、节能、环保”为导向，重点围绕SOFC固体氧化物燃料电池、氢能装备制造研发、管道检测、窑炉热工装备制造与节能减排等科技技术领域，开展前沿技术研究并促进研究成果转化。2025年，佛燃能源能源化工服务业务及其他业务收入为203.90亿元，同比增长20.50%。

当前，佛燃能源已经形成了强大的能源化工仓储与物流能力，公司能源化工服务业务提质增效，成为了拉动增长的“新引擎”。目前，公司在广州南沙小虎岛投资了综合能源石化仓储基地和石化码头，其中仓储基地占地750亩，总库容91.83万立方米，拥有126个不同容量的储罐。石化码头拥有11个泊位，是珠江口岸最大的专业石化码头，最大装船流量可达3000m/h。

在科技研发与装备制造方面，佛燃能源自主研发了“无人机智慧巡检系统”“微型泄漏检测无人机”，“动态视觉巡检设备”“智能数据记录仪”和“智能极性排流器”等管道检测、监测产品；自主研发并在售的隔膜压缩机产品已覆盖15MPa、20MPa、35MPa、45MPa、70MPa、90MPa及100MPa等多个压力等级；目前公司窑炉节能改造合同能源管理项目已累计至19个，已验收项目平均验收节能率超过7%，切实为客户实现节能降碳；佛燃能源专业研发团队联合国内外头部机构共同开发的50kW SOFC样机现已完成组装并已实现连续运行，目前正在开展优化及改进迭代工作，同时公司开展的300kW SOFC系统项目已投入示范应用。

在“碳中和、碳达峰”战略背景下，低碳、环保的绿色甲醇具备较为广泛的市场前景和增长潜力。从应用场景来看，绿色甲醇不仅有望成为船用和车用燃料的新选择，更能为可持续航空燃料、绿色塑料以及高价值绿色化学品等产品的生产提供有力支撑。佛燃能源抢先布局绿色甲醇业务，携手香港中华煤气设立合资平台VENEX，统筹规划100万吨/年绿色甲醇产能布局：其中收购内蒙古臻为绿源能源科技有限公司（原内蒙古易高煤化科技有限公司）规划30万吨/年产能项目，同时在佛山三水规划20万吨/年生产基地。公司将依托绿色燃料项目培育中长期第二增长曲线。

气通湾区，利惠千家；仓立南沙，醇向未来。从燃气到国际能源服务商，面向未来，佛燃能源始终坚持“发展是第一要务”，全面落实国家能源事业“双碳”行动方案，积极推进创新业务的发展，为公司成为优秀的国际能源服务商打下坚实基础。