利润狂增120%，步科股份，押对机器人赛道

10月30日，步科股份（688160.SH）一扫前期低迷状态，股价放量大涨14.10%，全天成交额6.65亿元，为今年以来单日最大成交额。

资金热捧的背后，是其交出的一份业绩炸裂的三季报。

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业绩大增

今年1-9月，步科股份实现营收5.1亿元，同比增长28.4%；录得归母净利润4453万元，同比增长37.5%；扣非净利润3679万元，同比增长41.0%。

其中，三季度单季度实现营收1.98亿元，同比增长41.3%；录得归母净利润1842万元、扣非净利润1532万元，同比分别大增96.2%、120.2%。

细看公司单季度财报数据，业绩边际改善的信号自2025年一季度就已开始显现。

此后二季度、三季度，营收规模、归母净利润、扣非净利润同比均实现了双位数的增长。

从业务结构来看，推动步科股份业绩向好的核心因素，是其大力发展的机器人业务。

2025年上半年，步科股份机器人业务实现营收1.5亿元，同比增长54.98%，收入占比从2024年上半年的35%提升至48.2%，成为其第一大收入来源。

前三季度，其机器人业务实现营收2.57亿元，同比增长65.93%。

显然，机器人业务已成为步科股份业绩增长的核心驱动力。

那么，步科股份的机器人业务，具体都有哪些？

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押注机器人

步科股份成立于1996年，2020年在上交所科创板上市，公司主要从事工业自动化及机器人核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，是中国领先的机器人与智能设备的运动控制与人机交互部件供应商。

在产品布局方面，步科股份覆盖人机界面、可编程逻辑控制器、伺服系统、步进系统和低压变频器等工业自动化核心部件，贯通了工控领域控制层、驱动层和执行层。

针对机器人行业，公司推出低压伺服系统、无框力矩电机、集成一体化模组等产品，满足工业机器人、协作机器人、人形机器人、移动机器人等不同场景需求。

2016年，公司推出伺服轮模组，为移动机器人提供动力解决方案；

2020年科创板上市后，加速布局协作机器人领域，推出第三代无框力矩电机；

2023年，进一步拓展至人形机器人领域，提供无框力矩电机、中空驱动器、行星减速器、中空编码器等全面的动力解决方案。

公司以机器人零部件为核心，向"1+N"战略转型，即以机器人行业为核心，持续拓展医疗设备、新能源、物流等N个行业。

这一战略转型使步科股份在机器人领域取得突破性进展，特别是无框力矩电机产品成为公司新的增长引擎。

在技术方面，公司拥有超过100项专利技术，研发投入占比约12%，持续推出第四代无框力矩电机等创新产品。无框力矩电机通过Halbach转子结构优化，力矩密度提升21.6%，工艺改良支持自动化生产，成本降低，具备更高的性价比。

在行业应用方面，步科股份在多个领域建立了竞争优势。

在移动机器人领域，公司直流伺服系统累计出货超120万台，服务AGV/AMR超40万台，市占率高达54.11%（GGII数据），位居国内第一。

在协作机器人领域，公司无框力矩电机累计出货超5万台，在国产厂商中排名第二。

在人形机器人领域，公司已实现小批量订单，并积极布局全向舵轮模组等新产品，已经和多家头部机器人公司合作。

可以说，在机器人领域中，步科股份的产品应用几乎实现全覆盖。

与此同时，步科股份宣布在德国投资设立子公司，作为公司在欧洲区域的重要运营支点，全面负责销售推广、供应链与物流管理、客户技术支持及服务等职能，进一步拓展海外市场。

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估值溢价？

资金的嗅觉向来是敏锐的。

在2024年9月至2025年3月的机器人行情中，步科股份股价一路上行，从30出头一路涨到最高121.6元/股，翻了三倍多。此后宽幅震荡、横盘至今。

10月30日收盘，步科股份股价报收101.31元/股，距离前高已经不远，总市值突破90亿，动态市盈率为154.99倍。

作为对比，其所在的专用设备板块动态市盈率为93.67倍，而A股机器人概念板块（BK1090）动态市盈率约48.54倍。

那么问题来了，为什么市场愿意给步科股份更高的溢价？

原因很简单，看好其机器人业务带来的成长性。

当前，机器人市场正处于爆发期，全球市场规模持续扩大，中国市场占据重要地位。工业、服务、人形机器人等细分领域均呈现高速增长态势，技术进步和需求增长将持续推动市场空间拓展。

据国际数据公司（IDC）预测，2029年全球机器人市场规模将突破4000亿美元，约合2.88万亿元人民币。

中国是全球最大机器人消费国，贡献了全球近40%的市场增长，整体市场占比超30%。

作为机器人领域的“万能适配器”，步科股份的业绩增长空间充满想象。

而步科股份也不仅仅只有机器人业务，在医疗设备领域，步科同样具备竞争优势，为西门子医疗、联影医疗等国际知名企业客户提供磁共振MRI病床运动及隧道控制系统、CT旋转控制系统、DR运动控制等解决方案。

2025年，公司医疗设备业务继续保持稳健发展，除现有大客户外，新客户端已完成产品验证并形成稳定供应关系，预计逐渐放量。

群益证券预测，2025、2026、2027，步科股份预计将分别实现净利润0.7、1.0、1.2亿元，同比增幅分别为43%、45%、20%。

EPS分别为0.8、1.1、1.3元，当前A股价对应PE分别为115、79、66倍。

这意味着，如果券商报告的预期能够实现,随着业绩持续高速增长，步科股份当前的估值溢价，将被逐步消化。

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