头部券商重磅整合！分析师看好券商板块估值修复

12月18日，中金公司（601995.SH）公布拟吸收合并东兴证券与信达证券预案并复牌。此次整合或将重塑行业前三座次，更可能成为撬动整个行业加速整合的“鲶鱼效应”。这也引发市场热议，中国券商集中度提升空间有多大？“航母级”券商的门槛在哪里？

2025年12月18日下午，腾讯自选股联合古东管家、全景网共创栏目《投资会客厅》邀请国联民生证券非银金融分析师耿张逸、汇添富指数与量化投资部基金经理何丽竹，深入剖析券商整合的政策逻辑、市场格局与投资机会。古东管家副总裁、财经百万大V袁立一担任本次直播的主持人。

何丽竹认为，此次吸收合并两家券商的中金公司，在跨国业务领域有相对较强的背景，被吸收合并的两家券商东兴及信达证券，是“AMC系”公司，有较强的资产处置的能力。这样的结合，会实现功能互补。未来有望引入跨国资本进行国内重组，形成活水循环。

耿张逸称，截至2025年三季度，券商板块重仓比例0.74%，券商板块当前显著低配。当前整个证券行业PB估值1.3倍左右，券商板块作为顺周期的前端，后续有望随着市场回暖实现明显估值修复。2026年各位投资者可以关注券商板块

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