轻松健康闪崩，暴跌69%！

恐慌还未褪去。

4月20日午后，轻松健康（02661.HK）闪崩跳水，股价一泻千里。短短50分钟时间，由157.5港元/股跌至55.1港元/股，跌幅65.02%。

虽然情绪经过宣泄了后，轻松健康微弱反弹，最终收盘于60.4港元/股，全天跌幅仍高达60.34%。

之后的4月21日，微跌0.25%，似乎要企稳？

但在4月22日，市场直接Say No，轻松健康再度暴跌16.6%，并于盘中创下上市以来低点，触及48.38港元/股。

更为值得注意的是，在这波暴跌过程中，轻松健康成交额在急剧放大。4.20-4.22，分别成交了2.61亿港元、1.23亿港元和1.01亿港元。

要知道，自打去年12月23日上市至今，轻松健康鲜少单日成交额过亿（仅8个交易日），多数交易日成交额介于3000万-6000万港元。

这说明大资金正在疯狂出货，发生了什么？

01

被质疑是庄股

轻松健康可以说是去年港股IPO的明星股之一。

彼时，它被标签为港股市场稀缺的“AI+数字健康”标的，其招股自然引发市场疯抢，超额认购倍数达1421倍。

首发上市日，轻松健康以50港元/股的价格高开，相较发行价22.68港元/股跳涨120.46%。即便如此涨幅，全天轻松健康保持强势，至收盘暴涨158.82%。

之后，它的股价势如破竹节节攀升，于3月27日来到162.7港元/股的高点，相较发行价涨幅高达617.37%。

短短3个来月，涨超6倍。

这么看下来，这是短期暴涨积累了巨大泡沫。

历经近3个交易日的下跌，轻松健康股价相较高位已回撤69.11%，几乎回到了首发上市日的开盘价。

据券商中国，一位保险机构股票投资经理表示，这在港股市场比较常见，很多是“庄股”，借上市公司流动性不佳来做庄。通常这样的上市公司要么市值小，要么业绩较差。

02

毛利率一路走低

4月17日晚，轻松健康披露了2025年财报，实现营收12.56亿元，同比增长32.9%。

不过，利润端表现大不如营收。其中，毛利4.35亿元，同比增长20.3%，而经调整净利润9200万元，同比仅增长9%。

市场更加不满意的是，其持续经营业务发生了亏损，2025年亏了3.797亿元，上年同期是盈利900万元。

对此，轻松健康解释为“主要由于可转换可赎回优先股的公允价值变动所致”。

该怎么来看待这样一份业绩呢？

轻松健康主营是在中国提供数字综合健康服务及健康保险解决方案，公司以健康相关服务为寻求全面健康解决方案的用户提供服务，包括早期疾病筛查相关推广及咨询、健康检查和咨询、医疗预约服务以及保健品销售。

这里边健康相关服务收入9.26亿元增长50.15%，占总收入的73.7%。

其中，数字营销（科普服务）收入7.13亿元、数字医学研究辅助服务收入4171.8万元、综合健康服务包7939.3万元、筛查相关推广及咨询服务9262.4万元，分别占总收入的56.7%、3.3%、6.3%和7.4%。

另一业务保险相关业务收入3.27亿元增长1.54%，营收贡献率相较上年同期下降8个百分点至26%。

其中，保险经纪服务收入1.05亿元、保险技术服务收入2.21亿元，占总收入的8.4%和17.6%。

因向线下服务的采购增加及在线推广服务的采购增加，筛查相关推广及咨询服务毛利率发生腰斩，由上年同期的77%降至35.9%；此外，由于促成的保单数目及每张保单平均保费均有所下降，保险经纪服务毛利率相较上年同期下降6个百分点至49.7%。

这拉低了公司的整体毛利率，2025年为34.65%。

据iFinD数据，2022-2024年，轻松健康毛利率各为82.61%、79.9%和38.27%，呈现一路走低态势。

直白点说，这意味公司每赚取1元收入所能保留的毛利润由之前的8毛26降至3毛47。

03

CFO辞任，市场选择了用脚投票

同日晚间，轻松健康还披露了另一桩大事件。

CFO王静以“决定投入更多时间于彼之其他个人事务”为由，自2026年4月17日起辞任公司执行董事及首席财务官。

另一高管白崑也以“彼之其他个人事业”为由，在同一时间辞任了公司独立非执行董事、董事会审核委员会主席及薪酬委员会成员。

不过，王静辞任后，将自4月18日起获委任为公司高级顾问，继续为其战略发展及资本运作提供咨询支持。

据其招股书，王静现年50岁，自2015年7月起担任集团首席财务官，并自2017年2月起担任公司董事，主要负责集团财务、投资、资本市场活动及企业管治事宜的整体及日常管理，并监督本集团的法律事务。

但在轻松健康上市不到4个月就辞任，这令资本市场浮想联翩...