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在消费与科技板块轮动加速的当下，市场往往容易用固有标签定义企业。如今仍被视作传统户外品牌的探路者（300005.SZ），早已凭借对上海通途半导体的收购，完成向数据压缩与存储效能提升领域的硬核转型。业内人士指出，受行业消息扰动与市场认知偏差影响，公司在数据压缩、辅助存储方向的核心价值被显著低估，科技属性业务估值尚未被充分体现，中长期修复空间值得关注。
战略卡位：从户外装备龙头，转向数据压缩核心平台
2026年3月26日，探路者集团副总裁、上海通途半导体首席执行官王洪剑亮相中关村论坛，围绕全栈数据压缩技术与产业应用发表专题演讲，正式明确公司在数据高效处理领域的战略定位，标志着探路者正式切入智能硬件核心技术赛道。
当前，智能技术正从大型云端计算平台，加速走向终端、边缘与云端协同的全域应用阶段，智能汽车、AR/VR设备、服务机器人、工业互联网等终端产品快速普及。而终端智能化大规模落地，长期面临三大现实瓶颈：运算能力不足、存储成本偏高、数据传输带宽受限。
王洪剑在演讲中表示，全栈数据压缩是终端智能落地的关键支撑，没有高效压缩技术，终端智能化的规模化普及就难以实现。全球范围内，相关技术路线不断得到验证，进一步表明以压缩技术提升运算效率、释放存储能力，已成为智能硬件产业的明确发展方向。
技术壁垒：全链路压缩方案，显著提升存储使用效率
通途半导体已搭建起覆盖模型、数据、终端与传输环节的一体化压缩技术体系，形成前端数据输入压缩、中间缓存状态压缩、后端模型参数压缩的全链路架构，实际应用效果突出。
自研技术可实现模型数据精简优化，有效降低运行延迟与算力成本；大容量视频数据压缩效率领先行业，可大幅节省存储空间。与单纯扩大存储容量不同，该技术体系的核心价值在于提升存储利用效率，让现有存储设备承载更多运算任务、支持更长数据处理窗口，从系统层面缓解算力与存储压力。
目前，公司相关压缩技术IP与芯片产品，已在消费电子、智能汽车领域实现量产落地，面向大模型场景的专用压缩芯片按计划推进流片工作。
商业落地：IP授权与芯片量产并行，产业化进程提速
依托技术积累，通途半导体已形成技术授权与芯片产品双线推进的成熟商业模式，产业化速度位居行业前列。
在技术IP方面，图像视频处理相关IP已进入华为海思、韦尔半导体等20余家国内头部芯片企业供应链，客户导入后替换成本较高，合作具备长期稳定性，可带来持续收益。
在芯片产品方面，面向终端场景的专用压缩芯片已完成设计，进入流片阶段，可广泛适配智能车载、可穿戴设备、服务机器人、工业物联网等高速成长领域，有望成为新的业绩增长点。
同时，公司整合在触控、指纹识别、Micro-OLED显示等领域的技术积累，打造从感知、处理到数据压缩的一体化终端解决方案，进一步强化整体竞争力。
业绩拐点显现：芯片业务高速增长，价值重估可期
2026年第一季度，探路者整体经营与科技业务均呈现明确拐点。期内公司实现营业收入4.96亿元，同比增长39.41%；其中芯片相关业务收入1.79亿元，同比大幅增长207%，在总营收中占比突破36%。传统户外装备业务保持稳健发展，为技术研发与业务拓展提供稳定现金流支撑。
截至目前，公司总市值约133亿元，市场仍以传统消费企业逻辑进行估值，未充分反映芯片与IP业务的科技资产价值。高成长的科技业务占比、头部客户资源、即将落地的新产品，与当前估值水平形成明显反差，中长期配置价值逐步显现。
产业趋势向好：三重需求共振，赛道空间广阔
专业人士指出，数据压缩技术已成为提升存储效能的核心支撑，行业发展迎来三重确定性趋势：一是终端智能设备快速普及，带动数据压缩需求持续提升；二是国内芯片产业自主推进，本土企业对高性能压缩技术需求稳步增长；三是大模型与高清视频数据规模快速增长，压缩技术从可选优化升级为基础必备能力。
短期来看，压缩芯片流片完成、技术IP新增客户合作等，有望成为市场重新认知公司价值的触发点；中长期来看，随着技术在更多场景渗透、与核心客户合作深化，业绩具备持续释放基础。数据显示，终端智能相关市场规模持续扩张，数据压缩与高效存储赛道成长空间广阔。
结语
受市场认知偏差与短期情绪影响，探路者在数据压缩与高效存储领域的核心价值被低估。公司已完成从技术IP、芯片设计到场景应用的全链条布局，传统主业提供稳定现金流，科技业务进入高速增长通道。随着产业对数据高效处理需求持续提升，公司被低估的技术价值有望逐步被市场认可，迎来成长与估值同步提升的发展阶段。