蓝思科技真的不一样了

蓝思科技（300433.SZ）正在加速从消费电子的旧动能向AI端侧硬件及AI算力硬件的新动能转换。

从21日晚披露的2026年中报可以看到，蓝思已经彻底从一季度的业绩低谷中走了出来。2026年上半年，公司实现营收288.66亿元、归母净利润5.77亿元、扣非净利润2.78亿元。

单二季度来看，三项指标更是呈现环比增长态势。其中，营收147.27亿元，环比增长4.15%；归母净利润7.26亿元，环比大增585.57%；扣非净利润4.52亿元，环比大增359.3%。

换句话说，蓝思科技（06613.HK）二季度经营质量得到大幅改善。这点从毛利率指标上也可以得到验证，26Q2为18.2%，相较上年同期提升2.47个百分点。

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产品与产能结构得到优化

受存储芯片供需失衡引发的成本冲击向终端传导，消费电子行业遭遇近年来罕见的外部扰动。2026年上半年，蓝思智能手机与电脑类业务实现营收223.82亿元，同比下降17.67%，占公司总体营收比例77.54%。

面对行业性需求波动，蓝思积极调整产品与客户结构，新开拓国内知名客户，引入运动相机等高端产品组装业务，通过提升高附加值高端产品出货量，对冲部分低附加值业务的营收下滑压力。

得益于此，该业务毛利率在提升。26H1为16.17%，同比提升2.99个百分点。其中，26Q2进一步上升至17.91%，同比提升3.78个百分点。

另一智能座舱业务在全球汽车行业整体增速放缓的背景下，实现了超出行业大盘的增长，26H1收入同比增长6.56%至33.72亿元。该业务是当前蓝思第二大收入源，营收贡献率11.68%。

值得一提的是，在收入增长的同时，该业务毛利率还在走高。26H1为12.53%，相较上年同期提升2.69个百分点。

尤其是二季度，板块收入增长加速，同比增长10.11%，环比增长16.29%；毛利率同比继续提升0.72个百分点至12.69%。

这也显示出了作为公司基本盘的的消费电子业务，并未因行业需求波动而失速，反而在“减量提质”中跑出了穿越周期的韧性。

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AI端侧快速增长

与此同时，面对新一轮人工智能产业浪潮，蓝思坚定加大在AI端侧与AI算力侧等新动能业务的战略投入，当期研发投入14.9亿元，积极布局新领域、新赛道，研发资源重点向高端新材料、AI算力和AI端侧等核心前沿领域倾斜，加速新旧动能转换。

具身智能领域，蓝思发挥从新材料、精密结构件到自动化系统集成的垂直研发优势，覆盖湖南、江苏、广东及东南亚等地的超级工厂集群，为机器人硬件的高精度、标准化量产提供成熟可靠的供应链支撑。

随着产业加速落地，公司具身智能业务继续高速增长，出货量位居行业前列。公司在机器人灵巧手、关节模组等核心零部件及整机组装领域的布局正逐步进入收获期，相关产品的批量交付为其他智能终端类业务贡献重要的收入增量。

2026年上半年，蓝思其他智能终端业务收入同比增长46.92%至5.34亿元，营收贡献率较2025年末增加了0.44个百分点至1.85%。

蓝思表示，与智元、上纬新材、中国移动等多家企业合作相继落地，海外多家大客户开拓顺利，已经实现小批量出货，为大规模出货做好准备。后续公司将进一步发挥具身智能“链主”的整合与引领作用，携手顶尖核心零部件企业，加速构建极具竞争力的具身智能产业生态链。

智能头显与智能穿戴类业务方面，26H1收入同比增长7.95%至17.77亿元，这是公司当前第三大主营，营收贡献率6.16%。

蓝思已形成从光学镜片、精密结构件、功能模组到整机组装的全栈式配套能力，是海内外头部终端客户AI眼镜、机器人头部和视觉交互组件等的核心供应商。

今年上半年，蓝思AI眼镜整机组装相比去年同期快速放量，带动相关零部件产品出货规模持续提升。同时，依托公司在摄像头模组、光学显示及声学交互等硬件制造上的深厚优势与技术协同，公司定制开发的机器人头部等视觉组件正加速推进落地，与AI眼镜共同构成公司AI端侧硬件重要的增量补充。

商业航天领域，蓝思自研航天级UTG超薄柔性玻璃完成多轮可靠性测试，采用公司航天级UTG太阳翼方案的卫星已经发射并进行太空在轨验证，核心性能持续优化，顺利进入客户认证周期。

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AI算力侧构成未来重要增量

更为关键的是，围绕AI算力侧新兴战略赛道，蓝思在算力侧实现深度布局，达成多项里程碑。

先进封装领域，蓝思TGV玻璃通孔技术取得重大进展，已会同北美及韩国芯片头部客户联合开发及验证玻璃芯载板，验证进展顺利，并同步推进建设3万平TGV玻璃基板专用厂房，以匹配客户端需求。

2026年7月，蓝思全资子公司与英特尔官方签署战略合作备忘录，双方以TGV先进封装为核心合作方向，联合攻坚玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互联布线等核心工艺。

此次合作将英特尔的先进封装专业知识与蓝思科技的精密玻璃加工能力相结合，旨在为未来的AI和数据中心工作负载提供更卓越的性能。

AI服务器结构件领域，松山湖园区完成扩产，液冷散热模组、高端精密机柜、光通信高速互联配套组件陆续通过头部算力厂商测试，后续迎来量产爬坡。此外，蓝思还在以产业并购布局柜内空芯光纤及AI算力传输领域，推进空芯光纤配套精密组件的客户认证。

在服务器存储领域，蓝思已攻克超精密表面抛光等技术壁垒，开展了HDD玻璃硬盘客户验证，实现小批量出货；企业级SSD固态硬盘已批量出货，形成SSD与HDD双轮驱动的存储领域布局，进一步完善公司在AI服务器业务领域核心配套能力。

蓝思在AI端侧与AI算力侧的深度布局，将在未来陆续进入收获期，进而为公司带来更大的业务增量。