业务结构持续优化 佩蒂股份筑牢长期发展护城河

2025年10月27日晚间，佩蒂股份（300673.SZ）发布2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入10.9亿元，归母净利润1.14亿元，扣非净利润1.12亿元；三季度实现营业收入3.6亿元，归母净利润0.3亿元，扣非净利润0.3亿元。

面对宠物食品市场的激烈竞争，佩蒂股份坚定“品质优先、长期主义”的理念，通过产品结构升级实现盈利能力提升，实现从宠物零食代工企业向全球宠物全食品品牌转型。前三季度公司毛利率32.04%，较上年同期增长4.06个百分点，其中第三季度毛利率达32.24%，同比上升1.29个百分点，高毛利产品占比的持续提升成为盈利改善的核心支撑。尽管短期业绩面临压力，但公司主动优化经营效率，期间费用管控展现成效，财务费用同比减少55.52%，彰显出稳健的经营韧性。

前瞻布局开启增长新周期

在宠物经济持续扩容的背景下，佩蒂股份精准把握行业发展脉络，产品端精准卡位高增长赛道。

佩蒂股份正在加速布局宠物主粮市场，持续加码自主品牌建设，“爵宴”与“好适嘉”双品牌协同发力，覆盖中高端价格带，推出多款新品，聚焦主粮、湿粮、功能性零食等高增长品类。

与此同时，佩蒂股份位于新西兰工厂产线已经投入商业化运营年产，据了解，新西兰产线拥有亚太地区单线产量最大、生产最先进的温格设备，可以生产90%鲜肉的膨化主粮，年产能达4万吨，精准切入高端易消化宠物粮赛道，也成为佩蒂未来3年规划的主要增量收入。

在渠道建设方面，佩蒂股份采取“线上为重点和先发渠道，线上线下同步全渠道布局”的策略，为自主品牌发展构建多维支撑体系。线上渠道方面，公司聚焦增长质量与用户匹配性，构建起“抖音拉新、天猫承接、京东囤货”的良性联动生态，同时还在小红书、微信小店等二级渠道布局官方店铺，完善全域营销矩阵，形成高效流量转化机制；线下渠道则采取"分级渗透+渠道深耕"策略，一方面通过扁平化经销商网络覆盖山姆、沃尔玛等KA卖场及宠物专业渠道，已成为山姆会员店等渠道狗零食品类的头部产品；另一方面创新合作模式，推动传统代理商向服务商转型，建立更具协同性的渠道伙伴关系。

全球供应链布局优势凸显

作为国内宠物行业较早“走出去”的企业，佩蒂股份始终围绕“六个全球化”战略，实现多地产能协同，一方面，在中国、越南、柬埔寨、新西兰等国家设有生产基地，另一方面，在原材料采购活动已覆盖中国、中亚、东盟、美洲、大洋洲等国家和地区，既规避了单一市场波动风险，又能精准响应不同区域的消费需求，为全球业务增长构建起坚实的供应链保障。

目前，在东南亚的越南、柬埔寨基地已稳定盈利，其中柬埔寨工厂去年实现盈利，今年盈利预期进一步提升；新西兰产线已有小批量试验生产，接到了新西兰、澳大利亚、东南亚市场部分品牌的意向订单。

针对短期经营挑战，佩蒂股份已明确战略方向：一方面持续强化成本控制与费用管理，提升运营效率；另一方面加快新品上市节奏，推动高端化与功能化产品矩阵成型。随着新西兰产线商业化运营、自主品牌持续释放等利好因素逐步兑现，叠加行业"价值竞争取代价格战"的发展机遇，佩蒂股份正稳步迈向高质量发展的新周期。