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莲花控股现在贴着一堆“反差感”标签：老牌调味品龙头、算力租赁新玩家、ABF载板膜材料国产替代选手、半导体设备（XKL）生态投资人、阶跃星辰大模型财务投资方，构成了一份“消费防御底+科技成长期权”的战略版图。
8月28日晚，莲花控股2026年中报正式落地，年报中，关于主业有没有继续提质、科技业务有没有更新一步的进展、内部人是不是真金白银在看好自己，这三件事，莲花控股一起给出了偏正面的回答。
01
调味品基本盘还是那个“压舱石”
2026年上半年，公司实现营收19.14亿元，同比增长18.10%；归母净利润2.44亿元，同比增长50.98%；扣非净利润2.03亿元，同比增长25.52%。
业绩创下同期历史新高。
其中，味精等氨基酸调味品实现营收11.76亿元，同比增长8.78%，作为核心大单品继续发挥“定海神针”作用。
鸡精、松茸鲜等复合调味品营收2.62亿元，同比增长19.48%。酱油等液态调味品营收1.09亿元，同比大增82.64%。面粉和面制品实现营收1.41亿元，同比大增103.85%。
渠道端，线下基本盘稳固，上半年实现营收16.15亿元，同比增长12.23%；线上则延续高增长态势，实现营收2.78亿元，同比增幅达58.40%。
整体毛利率方面，上半年同比提升1.3个百分点至29.5%。
别小看这个基本盘，正是因为它有稳定的现金流和持续增长的盈利能力，公司才有底气去布局算力、ABF半导体材料和大模型，而不是画饼讲故事。
02
科技线这块，2026年最值得展开
公司在2023年转型切入的算力租赁业务，到2026年中报窗口，业务已经从“布局预期”进入到更实在的产能和订单验证阶段。
上半年，算力服务业务实现营收5437.11万元。
真正的亮点在7月和8月。2026年7月单月，公司实现算力租赁订单新增签约8.15亿元，当月采购5.39亿元算力服务器并已全部交付。
8月单月，算力租赁订单新增签约进一步攀升至11.17亿元，新增算力服务器采购合同金额合计8.96亿元；截至8月25日，根据前期签订的算力服务合同及软件服务合同，本月回款共计3.93亿元。
连续两月高位运行，业务商业化能力得到充分验证。
2025年全年算力服务营收1.22亿元，毛利率高达46.07%。进入2026年，单月订单签约额已超过2025年全年营收的数倍，显然，莲花的算力业务正处于指数级放量的前夜。
目前全球市场，亚马逊、微软等云厂商还在持续重金砸AI基础设施和云算力，国内大模型Token调用量持续增长，这些让算力租赁有了持续增长的现实落点。
逻辑很直接：大模型应用越卷，推理和训练需求越旺，算力就是数字基建里的“硬通货”。
在当前算力紧缺的情况下，莲花控股在全国多个城市落地了智算中心，尤其在长三角区域实现江浙沪皖业务全覆盖与服务器部署，聚焦大B端客户、央国企客户及行业科技巨头。
截至2025年末，莲花紫星的设备出租率约为86.5%，投入产能使用率约为90%，算力资源已趋近饱和。为应对潜在需求，公司持续加大硬件投入，截至2026年3月，已向上游采购近3.6亿加速卡及GPU服务器，目前4000块加速卡已全部到位，将有效提升算力供给能力与市场竞争力。
ABF膜材料是莲花控股的另一大核心看点，ABF膜是载板里的核心绝缘积层材料，主要用于半导体封装领域，日本味之素全球垄断二十多年，而国产替代是0到1的赛道。
2026年4月，莲花控股通过全资子公司莲花科创，拿下深圳纽菲斯新材料科技约51%股权，交易约1.03亿元。据券商调研信息，纽菲斯ABF膜产品9层及以下已全部实现技术过关，9-11层技术为国内企业唯一突破的厂商，9-11层技术通过后即可实现全面替代。纽菲斯的客户资源里已有兴森科技、生益科技，正在推进跟深南、沪电等国内头部PCB公司合作。
目前纽菲斯年产2万吨ABF膜项目已立项，满产预期可支撑约1.2亿片高端载板。当然，现实也要讲：纽菲斯2025年营收才650万元、亏损3058万元，资产和盈利还不漂亮，16层以上超高阶堆叠、HBM配套与味之素仍有代差，终端认证周期大概还要2-3年。
但它给莲花带来的是“从味精到高端半导体材料”的卡位想象，而且正好撞上高盛、美银近期都在提示，受AI服务器、GPU/ASIC、服务器CPU等拉动，ABF载板会从2026年开始明显吃紧，ABF供需缺口将扩大到2028年。
台积电先进封装副总裁何军也提及ABF基板短缺重要性仅次于存储，产业趋势不是空穴来风。
除此之外，莲花控股手里还有两张科技牌，一个是在2025年年报里披露的公司通过直接+间接的方式投资半导体设备公司XKL 2000万，虽然是他目前科技投资里最轻的一笔，但A股里公开披露投这家半导体设备公司的公司也就莲花控股一家。
还有一个是计划投资的大模型六小虎“阶跃星辰”，目前阶跃星辰投前估值约25亿美元，2026年中市场传估值破100亿美元，公司对这笔投资设置了6年未上市双倍回购+8%年化保底条款。
对于这笔投资不只是单纯收获一笔账面浮盈，而是“算力租赁+大模型=高效Token工厂”的模式推进，实现底层算力自用/租赁、上层模型生态协同。
为深入落实“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，进一步明晰中长期发展路径与奋斗目标，公司正式推出“818高质量发展规划”（简称“818规划”）。
公司规划力争至2030年实现如下发展目标：营业收入规模突破80亿元，努力挑战100亿元；净利润规模突破10亿元。
以2026年上半年19.14亿元的营收和2.44亿元的净利润为基数，这意味着未来四年，公司营收和净利润目标分别要翻4到5番。
这个目标激进吗？激进。
但调味品基本盘每年稳定贡献双位数增长，算力业务从7、8月的订单数据来看正在指数级放量，ABF膜一旦突破国产替代就是百亿级市场，三条腿走路，比单一赛道押注的确定性要高得多。
8月1号及8月5号，莲花控股先后推出了员工持股计划和股份回购组合，设定2026年营收+15%、扣非净利+20%的解锁门槛，以及回购价不高于16.04元/股，核心信号是看好公司未来业绩稳健增长，同时愿意以真金白银在这个价位附近兜底。
总体来看，莲花控股的2026年中报，是一份“主业稳、科技快、方向明”的成绩单。调味品基本盘在提质，算力业务从布局进入规模化兑现，ABF膜卡位国产替代，大模型投资形成生态协同，818规划给未来四年画了一条清晰的增长线。
方向对了，剩下的就是执行力问题。
而从7、8月算力业务的落地速度来看，执行力似乎也没掉链子。