险资持续增持广州发展，经营稳健高股息获得长线资金青睐

10月29日晚，广州发展（600098.SH）披露2026年三季度报告。公告显示，公司2026年前三季度实现营收收入395.93亿元，同比增长4.29%；实现扣非净利润10.53亿元，同比增长19.19%。报告期内，公司依托大湾区综合能源平台优势，电力、燃气核心保供主业运行平稳，持续践行稳定分红、高股息回报股东的政策，股东结构持续优化，以中国人寿为代表的保险资金持续增持，彰显长线资本对公司长期价值的高度认可。同时，公司储能、光伏、抽水蓄能、气电替代等新业务多点落地，绿色转型动能持续释放，“稳健基本盘+成长新曲线”双向并进。

主业经营保持韧性，区域能源保供压舱石作用凸显。2026年前三季度，公司发电量、上网电量、天然气供气量、煤炭贸易量同步实现正向增长，其中合并口径发电量215.35亿千瓦时、上网电量206.46亿千瓦时，同比分别增长13.85%、13.73%；天然气供气量34.21亿立方米，同比增长3.91%，持续保障广州及粤港澳大湾区居民民生、工商业稳定用能。公司构建煤气电协同发展的一体化产业链，现金流稳定性较强，长期坚持稳定现金分红机制，高股息属性突出，为长期投资者提供持续稳定回报，在波动市场环境下具备较强防御价值。

股东结构持续优化，长线资金持续加码布局。从公司三季报前十大流通股东来看，中国人寿旗下保险产品持续增持公司股份，持仓规模明显提升；北向资金、机构同步增持，持仓结构持续改善。保险资金偏好现金流稳定、分红可持续、估值安全边际充足的标的，险资持续加仓，是机构资金对公司治理、盈利稳定性、高股息配置价值的集中认可。值得关注的是，公司在保持年度分红力度的同时，进一步增加分红频次，于2026年10月推出中期利润分配方案，拟每10股派发现金红利1元（含税），合计派现约3.51亿元，占前三季度归母净利润的24.31%。此举是公司落实“提质增效重回报”行动、增强分红稳定性与可预期性的具体举措，与险资等长线资金追求持续稳定现金回报的配置逻辑形成共振，公司股东群体长线属性进一步增强。

绿色转型持续落地，多元新业务布局稳步推进。在稳固传统能源保供能力的同时，公司持续向综合智慧能源转型，在储能、风光、抽蓄、气电替代等多条赛道同步布局。增城旺隆气电替代机组开展满负荷试运行；具备黑启动能力的火储调频项目进入试运行阶段；佛山高明电网侧独立储能电站投运后持续参与电网调频保供，覆盖电源侧、电网侧、用户侧全场景储能业务有序拓展。新能源开发方面，渔光互补、地面光伏、风电项目按计划投资建设，天津西青风电项目建设有序推进；公司参与抽水蓄能项目投资，切入长时储能赛道，完善新型电力系统业务布局，夯实中长期增长基础。

作为广州市属国资综合能源平台，广州发展立足大湾区、辐射全国，兼顾能源安全保供与市场化转型发展机遇。下一阶段，公司将继续夯实电力燃气主业基本盘，持续推进风光储、抽蓄等新型能源项目落地，保持稳定分红回报机制，持续为股东创造价值，助力能源结构绿色低碳转型。