开市前瞻：穿越市场波动 AI驱动工业富联持续长红

春节假期期间，全球资本市场波动加剧，引发市场对 A 股节后走势的分歧。作为AI算力领域核心标的，工业富联（601138.SH）同样备受市场关注。面对外部扰动与短期情绪波动，唯有回归基本面，从行业趋势、业绩支撑出发，才能理性看待震荡，锁定公司长期成长确定性。

底层支撑：AI业务动能充沛 业绩高增兑现

工业富联是AI领域的绝对龙头，从AI服务器到800G/1.6T交换机，再到液冷系统，它们牢牢绑定着英伟达、微软、谷歌这些顶级云厂商。全球AI服务器市占超过40%，英伟达GB高端系列达60%，核心订单排至 2027 年，2026 年一季度产能持续满载，交付与增长确定性极高。

反映在业绩上，工业富联2025年全年归母净利润预计在 351 亿至 357 亿元，同比增长 51% 到 54%，相比去年多赚 119 亿到 125 亿元，盈利规模直接刷新历史纪录。尤其是四季度的表现更是一马当先，单季度归母净利润达到 126 亿至 132 亿元，同比大涨 56% 到 63%，环比也增长超过 20%，盈利体量与增速双双创下新高，实现了全年高增长、四季度再冲刺的强势表现。

震荡筑底：短期情绪扰动 上行窗口打开

业绩如此强劲，股价却仍在震荡，这并非公司基本面出现走弱迹象，更多是短期资金行为与市场情绪共同作用的结果。

一方面，美联储政策预期的变化，引发市场对利率路径与美元流动性的担忧，成长型科技股对这类宏观波动尤为敏感。另外，市场对于 AI 业务的短期增长仍存在分歧，部分投资者担心 2025 年的高增速会透支未来空间，对 2026 年的增长节奏有所顾虑。但这本质上只是市场风险偏好阶段性趋于谨慎，是对高增长持续性的反复验证，并非针对工业富联单独的负面判断。

回顾历史走势，工业富联多次在关键价位震荡筑底，筹码充分交换后均开启新一轮上行行情。短期股价波动，更多是资金博弈结果，与公司核心竞争力和赛道长期前景无关。当前估值已回归合理区间，随着情绪修复与资金回流，上行窗口正在打开。

26年展望：多轮驱动共振 蓄力开启长红行情

2026 年，工业富联的成长逻辑已形成闭环：以 AI 服务器迭代为核心增长引擎，以果链业务为稳健基本盘，以机器人、新能源汽车零部件等布局为未来增量，叠加技术、客户、产能的深厚壁垒，增长确定性全面提升。

按短中长期发展节奏看，短期靠业绩高增突破股价压力；中期靠 AI 与消费电子双轮驱动，抬升盈利质量；长期靠全球算力扩张与产业升级，实现价值重估。

总体来看，工业富联在 AI 算力高景气周期中具备业绩与估值双击的基础，震荡蓄力后，马年新一轮长红行情值得期待。