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早盘，人工智能板块涨幅靠前，成为弱势震荡中少有的具备产业逻辑支撑的方向。11月9日，中证人工智能主题指数盘中强势上涨1.38%至1.44%，成分股复旦微电涨7.18%，昆仑万维涨5.70%，寒武纪涨5.49%，新易盛、光迅科技等跟涨。消息面上，AI应用端的催化正在从“叙事”走向“变现”：短剧、游戏、出版与IP等多个内容领域均出现积极变化，AI技术加速渗透内容产业链，多模态大模型与视频生成技术的迭代推动内容生产效率与商业化进程同步推进。与此同时，台积电考虑进军先进存储芯片制造领域，为算力基础设施的供给端增添了新的变量。机构层面，中信建投指出北美四大CSP厂商2026年三季度合计资本开支约2087亿美元，同比增长84.2%，AI基础设施投资仍保持高强度；国内则呈现“内外分化、内强外弱”的格局，国产替代逻辑正从预期走向落地。
在这一轮板块行情中，易方达中证人工智能主题ETF的资金与份额数据提供了一个需要客观拆解的观察样本。11月9日，159819涨0.81%，成交额2.84亿元，当日份额增加2000万份，资金净流入1.57亿元，最新份额121.25亿份，最新资产净值166.13亿元。更值得对比的是此前的节奏：11月4日该基金单日大涨7.77%，净流入13.25亿元，份额单日增加1.4亿份，近20个交易日份额一度增加3.74亿份；而截至11月9日，近20个交易日份额转为减少6400万份，近一个月净值仍下跌14.67%。这种“单日大额承接与阶段性赎回并存”的结构，指向的是资金在AI方向上的分歧仍然显著，配置型资金在低位区域间歇性介入，但尚未形成单向的持续增量。持仓层面，该基金跟踪中证人工智能主题指数，截至三季度末前三大重仓股为寒武纪、新易盛、澜起科技，覆盖AI芯片、光模块与算力互联等产业链核心环节，且三季度均获增仓。该基金成立以来超额回报12.11%，管理费与托管费综合费率处于行业较低档位。
综合来看，当前人工智能板块的核心矛盾不在于方向的有无，而在于产业验证的节奏与资金情绪的错位。国产大模型在OpenRouter平台周调用量达212万亿Token，环比增长9.3%，美团发布全栈国产算力训练的LongCat-2.5大模型，“国芯国模”的实质性突破为国产算力链提供了可跟踪的需求锚点；政策端，股票回购增持再贷款转为长期制度、利率下调至1%，长鑫科技将回购上限提至50亿元，托底信号与产业验证正在形成叠加。但海外AI基建的不确定性、以及板块前期较大的回撤幅度，意味着情绪的修复不会一蹴而就。对于认可“内强外弱”逻辑、但不愿在情绪高点集中暴露的投资者，可结合自身风险承受能力，以分批方式将该基金纳入观察框架，用产业数据的兑现节奏（模型调用量、算力订单、内容商业化收入）替代对单日涨幅的追逐。需注意，该基金近一个月净值仍下跌14.67%，近20日份额减少6400万份提示短期筹码结构尚不稳定；AI板块历史上波动较大，海外政策与资本开支节奏的变化可能对情绪形成扰动，市场有风险，投资需谨慎，建议投资者理性决策、合理布局。