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4月29日晚间，孚能科技（688567.SH）披露2025年年度报告。在全球动力电池行业竞争日趋激烈、技术迭代加速的背景下，这家全球软包动力电池领军企业交出了一份“内功扎实、亮点突出”的成绩单。尽管处于客户结构优化的调整期，公司在经营质量、前沿技术突破、全球化布局及新兴赛道拓展等方面均展现出强劲的发展韧性与长期增长潜力。
从核心财务指标来看，孚能科技2025年的经营质量实现了显著提升。报告显示，公司全年经营活动产生的现金流量净额达到17.23亿元，较上年同期大幅增长89.57%。这一数据直观反映了公司加强客户回款管理、优化供应链资金周转的显著成效，充沛的现金流不仅为日常运营提供了坚实保障，也为持续的研发投入和新产能建设注入了源头活水。与此同时，公司期末资产总额保持在228.02亿元的健康规模，资产负债率为59.37%，财务结构总体稳健。
公司是全球三元软包动力电池的领军企业之一，是中国第一批实现量产三元软包动力电池的 企业。公司作为业内最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一，在市场方向把握和技术路线判断方面体现出较强的前瞻性。报告期内，公司研发投入达6.31亿元，占营业收入比重提升至6.92%，同比增加1.94个百分点。在半固态电池方面，公司第二代半固态电池（能量密度330Wh/kg）于2025年实现小批量投产，并成功交付多个eVTOL客户；第三代半固态电池（400Wh/kg）已通过国标过充、过放、热箱、短路等严苛安全测试，并完成客户尺寸送样。在全固态电池方面，公司自主研发的第一代硫化物全固态电池已完成大容量软包电芯制备，能量密度达400Wh/kg，该技术可拓展应用至人形机器人、eVTOL等前沿领域；第二代硫化物全固态电池技术同步完成开发，能量密度进一步提升至500Wh/kg。
除了在下一代电池技术上的领跑，孚能科技新一代超级软包动力电池解决方案SPS（Super Pouch Solution）在2025年也迎来了市场化应用的“元年”。依托创新的软包无模组架构设计，SPS在保障产品安全性的同时显著提升整车空间布局效率，并实现大幅降本。该产品自规模化量产以来，已成功取得广汽、吉利、江铃、三一重卡、一汽解放等多家海内外头部客户定点，覆盖磷酸铁锂、三元、固态电池等多个技术路线，充分验证了SPS平台的高适配性和强竞争力。随着赣州和广州两个SPS先进产能基地的建成投产并实现出货，产品良率已达较高水平，规模效应正在逐步显现。
国际化方面，2025年公司动力电池出口销量位居全国第四，过半营收来自海外市场。公司与梅赛德斯-奔驰、TOGG、Mahindra Group等全球知名车企的合作持续深化。尤为值得一提的是，公司在土耳其的合资公司Siro，其6GWh产能已顺利完成爬坡并实现稳定大规模供货，形成了对欧洲、中东、非洲市场的直接辐射能力。在客户拓展方面，公司进一步加强SPS产品的海外市场拓展工作，目前已获得多家海外头 部车企客户车型项目定点，大部分将于2026年量产。此外，在人形机器人领域，公司计划于下半年向某海外头部人形机器人公司送样。
值得关注的是，孚能科技正在凭借在高性能电池领域的技术积累，积极拥抱低空经济与人形机器人等新兴赛道，打造新的增长曲线。在低空经济领域，公司已量产的电芯能量密度达285Wh/kg，实现最高大于8C长脉冲功率性能；第二代半固态eVTOL电芯已小批量投产，快充时间缩短至15分钟。在人形机器人领域，公司推出第一代人形机器人半固态电池，已完成头部机器人企业送样，电池可通过国标针刺测试；同时已与多家海内外头部人形机器人客户接洽需求并实现送样。此外，公司计划于下半年向某海外头部人形机器人公司送样。此外，公司已完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池，客户反馈产品性能与安全表现均达到预期。
在储能业务领域，公司同样取得重要进展。报告期内，公司与同方股份有限公司签订战略合作协议，双方聚焦高安全动力及储能电池技术研发、新型智慧储能产品和系统开发及应用，加速推动储能技术成果转化与场景落地。
展望未来，公司将继续坚持“研、销、产、供”四大模块战略布局，加速SPS产品的全球推广，推动固态电池产业化落地，并深度开拓人形机器人、低空经济等新兴市场，致力于成为全球动力电池技术发展的引领者。随着新产能的逐步爬升、客户结构的持续优化以及前沿技术的商业化落地，孚能科技有望在新的一年迎来高质量发展的新阶段。
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