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最近A股又重回了震荡行情。要说市场主线的话，创新药板块倒是值得聊一聊。
先看数据。截至6月3日，中证创新药30指数近一周涨幅6.57%，同期沪深300和创业板指均收跌。
拉长时间来看，今年以来中证创新药30指数已经涨超20%，同期沪深300和创业板指则分别下跌了2.41%、6.93%。
数据来源：choice，截至20250603，指数历史表现不预示未来
01
创新药短期上涨原因
那创新药上涨的逻辑是什么呢？
首先是近期利好事件的催化。5月29日，国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另外还有2款创新药拟纳入优先审评，新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量，为相关企业业绩增长提供助力。（资料来源：国金证券）
此外，前几日在芝加哥召开的ASCO年会上（美国临床肿瘤学会），来自中国的创新药企集中亮相，超过70项研究入选口头报告，其中双抗药和ADC药物研究进展备受关注。
可能有人会好奇，这个ASCO究竟是什么来头呢？
其实ASCO是美国临床肿瘤学会的缩写，它是世界上最大，同时也是最具影响力的肿瘤组织，可以理解为肿瘤领域的“奥林匹克盛会”，常常被视为行业的风向标。
说完了短期的催化事件，现在我们把注意力转移到支撑创新药持续上涨的内在逻辑上。
02
景气度有望保持
行情的火热背后其实有着基本面的强力支撑。创新药板块的景气度有望保持，核心逻辑就在于“政策支持+技术突破+国际化兑现”这三重因素的共同驱动。
先来说说政策端，医药行业属于强监管周期，呈现一定的“政策周期性”。近一年我国不断出台支持创新药的政策，让创新药行业迎来了新一轮的政策支持发展周期。就拿2025年政府工作报告来说，明确提出要“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，而且商保目录要是能推出，还能给高值创新药多一条补充支付的途径。这些政策从研发、审批到支付各个环节都进行了升级，给创新药企业创造了更好的发展条件。
再看看技术突破方面，中国创新药的数量增长迅速，研发质量的提高也加速了创新药走向国际市场，带来出海加速。根据医药魔方数据库的统计，中国企业原研创新药数量2024年达704款，位居全球首位；美国企业研发的创新药数量每年400-500款。这足以说明，中国正逐渐成为全球药物研发增长的主要驱动力之一。（数据来源：医药魔方，兴业证券经济与金融研究院）
最后说说国际化，头部药企License-out交易金额一直在创新高，海外授权和临床进展也在加快，这让全球市场空间有了更大的拓展可能。具体来看，在创新药出海上， 2025年刚过去没多久，创新药出海交易总金额就已经有455亿美元了，首付款达到22亿美元，全年有望再破纪录。（资料来源：券商中国）
不过呢，南南也要提示一下，虽然行业整体呈现回暖态势，但创新药发展仍面临不少挑战。研发的艰辛、支付的挑战、出海的复杂性，这些都是硬币的另一面。但正是这些挑战，也恰恰筛选出真正有韧性和实力的企业。