南方基金：震荡调整的港股科技，还能买吗？

近期A股气势如虹，上证指数一路突破3500点创下年内新高。然而一江之隔的港股，其代表指数恒生科技走势却不尽如人意。

回顾其上半年走势整体上可谓先扬后抑。从年初至3月上旬，恒生科技指数一路高歌猛进，不断攀升。然而，3月下旬以来港股科技板块却开启了震荡回调模式。虽有调整，但年内港股科技表现仍然可圈可点，据Choice数据统计，恒生科技指数年内涨幅达17.10%。

数据来源：choice，20250101-20250709，恒生科技指数（HSTECH.HI）2020年至2024年涨跌幅为：78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。指数过往表现不代表基金产品业绩，过往数据仅供参考，不构成对未来表现预测。

近期，港股科技板块有所震荡，背后原因是什么？还能配置吗？今天我们就来聊聊

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港股科技近期震荡原因

先来关注下港股科技近期震荡的背后原因。

一是外部因素冲击。外部因素是近期港股科技回调的主因之一，美国超预期的关税政策，造成中美贸易乃至全球贸易模式的不确定性增加，投资者对科技企业的海外业务、供应链及盈利前景产生担忧，导致资金流出港股科技板块。

另外美联储货币政策的不确定性导致资金风险偏好下降，外资流出新兴市场，港股市场受到冲击，港股科技板块也受到影响。

二是前期涨幅较大获利回吐。港股科技前期涨幅较高，积累了大量的获利盘。市场情绪过热，导致部分投资者选择获利了结，引发资金流出，推动港股科技板块回调。

三是资金轮动。当前市场环境下，新消费、创新药等板块展现出独特吸引力，吸引部分资金流入，或对港股科技板块资金形成分流。

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港股科技投资价值分析

那么，港股科技还能买吗？

尽管短期面临调整，但港股科技板块的长期投资价值依然显著。

从基本面来看，港股作为连接内地与全球市场的桥梁，仍是外资配置中国科技资产的重要渠道。中国科技企业在全球供应链中仍占据重要地位，港股科技板块涵盖互联网、半导体、软件服务、AI、新能源汽车等多个前沿领域，契合“新质生产力”发展方向，长期成长空间广阔。

从政策面看，政策层面持续释放积极信号。国家不断推动科技创新、数字经济发展，云计算、半导体、软件服务等子行业给予政策支持，港股科技企业有望持续受益。

从资金面看，港股市场由于国际化程度更高，在资金灵活性以及国际接轨程度方面具有优势，使其更容易受到国际资本的青睐。

最后从估值来看，当前港股科技板块整体处于“估值洼地”，安全边际较高。截至2025年7月9日，恒生科技指数的市盈率（TTM）约为16.72倍，这个数字低于去年924前的极值（2024.08.08,20.33倍）处于历史低位，具备较强的估值修复潜力。（数据来源：choice，截至20250709，历史数据不预示未来，不代表基金业绩）

受国际流动性波动及市场情绪影响，当前许多优质科技股的估值已回落至历史低位，市盈率指标显著低于国内其他板块。这意味着，在重估中国资产的大背景下，港股科技板块具备十足的战略配置价值。随着全球经济的复苏和科技产业的快速发展，这些被低估的科技股有望迎来估值修复的黄金机会。

那投资者该如何布局呢？

对于普通投资者而言，直接选股难度较大，借道指数基金布局港股科技板块或是较为高效的方式，可以通过定投、分批买入等方式逐步布局。