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近期，军工板块人气高涨，不少提前布局的投资者们收获满满。据choice数据统计，截至8月6日，军工板块以22.72%的涨幅位居今年申万一级行业中的第二，显著领先于其他热门板块。
8月6日，国防军工（申万一级）板块成交额达1256.78亿元，创历史新高。
数据来源：choice，20250101-20250806，指数过往表现不代表基金产品业绩，过往数据仅供参考，不构成对未来表现预测。
近期军工板块为何表现出色？其板块又具有哪些特点？今天我们就来聊聊。
01
军工为何表现优秀
军工板块的强势表现并非偶然，是多重因素共振的结果。
从基本面来看军工企业业绩迎来改善。从已经披露的中报业绩情况来看，不少军工核心企业都交出了不错的成绩单。截至7月27日，已经披露中期业绩的42只军工股，实现净利润接近56亿元，环比增长超45%，创近5年同期最高水平（数据来源：证券时报-数据宝，2025.07.28）。
简单来说，军工企业盈利能力变强了，整体板块正在向有业绩支撑的成长逻辑转变。
其次从大环境来看，全球军费开支进入上行周期。近年来，全球地缘政治不确定性增加，许多国家都在提升国防预算。数据显示，全球军费支出已连续十年增长，总额突破2.72万亿美元的历史新高。
财通证券指出，地缘冲突加剧强化各国安全诉求，全球军费开支进入上行周期，带动军贸市场持续扩容，叠加国产替代能力提升，军贸逻辑有望驱动板块重估。（上述资料来源：泽平宏观、财通证券，2025.08.05）
同时政策催化，行业有望进入政策密集催化期。对于国内军工行业来说，五年规划对于行业景气和市场预期有着重要影响。兴业证券指出，今年作为“十四五”收官之年，同时是“十五五”筹备之年，在“五年计划”交界节点，行业预期正在增强。（资料来源：兴业证券，2025.07.02）
除了上面讲述的长线逻辑，短期也有事件催化。比如，近期的“八一效应”，以及临近的九三阅兵活动，或成为提振军工板块市场情绪的重要节点。
02
军工的板块特点
聊到这，估计有不少小伙伴已经摩拳擦掌了。不过先别着急，对于普通投资者来说，在入场前，建议先了解军工板块的特点，这或许能对你投资有帮助。
与其他行业相比，军工行业呈现出鲜明的差异化特征。
一是产业链复杂且完善。军工产业链涵盖核工业、航空、航天、船舶、兵器及电子六大核心领域。上游主要包括原材料及电子元器件，如用于航空发动机热端部件的无机非金属材料、应用于飞机结构件的钛合金等新材料，以及集成电路、传感器等电子元器件。
中游是分系统及配套设备，像保障军事信息实时传递的通信设备、用于目标探测与跟踪的雷达等。下游则是负责军工产品设计和总装的企业，最终打造出战机、舰艇、导弹等完整武器装备。
我国已建成全球最完整的军工体系，以十大军工集团为主导，通过军民融合政策吸引民企参与配套，形成“总装+配套”的产业链格局。
二是高准入壁垒。军工产品涉及国家安全，行业具备高准入门槛。企业需取得保密资质、国军标认证等多项资质，技术上也面临极高挑战，如航空发动机的研发周期往往长达十年。市场主要由少数央企主导，导弹、战斗机等核心装备只有少数国企能参与，行业集中度较高，竞争格局相对稳定。
三是需求稳定且刚性。军工属于国家级必选消费范畴，需求稳定且具有刚性。无论宏观经济形势如何波动，国家对于军事装备和国防安全的投入相对稳定。近年来，我国国防预算每年稳定增长，2025年国防开支达到1.8万亿元，为整个军工行业带来充沛且稳定的订单需求。
此外，1.8万亿预计仅占全年GDP的1.3%，远低于欧美等国家5%左右的国防开支比例，未来或仍有广阔空间。军工不受关税和消费波动影响，在逆全球化背景下，反而可能因政策支持获得更多发展机会。
数据来源：中国财政部官方报告、国家统计局及公开媒体报道，其中2025年为预算草案预估数据。
四是行业发展具有周期性。国防军工深受国家五年计划的影响，行业发展在五年计划后半段均呈现加速发展态势。从2011年开始申万国防军工行业营业收入增速、归母净利润增速走势可以看出，在每个五年规划中，国防军工行业业绩有明显的前低后高特点，2025年作为“十四五”规划最后一年，按照行业特点有望进入高峰，行业基本面预期向好。
五是高波动性与高分化。高波动性是军工板块比较显著的特点。以2024年为例，国防军工指数全年年化波动率超过30%，而沪深300指数的同期波动率为21.30%。即便将时间拉长至近五年，国防军工指数的波动率也显著高于同期大盘。
数据来源：Wind，统计区间：2024.01.01-2024.12.31、2020.08.06-2025.08.05，国防军工指数代码为882102.WI，沪深300指数代码为000300.SH，指数过往表现不预示未来.
高分化是近年来的新趋势，随着军工上市公司数量增加，军工板块内部表现差异巨大。从产业端看，军工产业链比较复杂，每个环节都有不少企业，而且相较于其他行业，军工行业壁垒较高、保密性强，投资者了解到的信息也比较有限，选股难度也比较大。
最后南南想说，军工板块凭借其独特的板块特点，在当前资本市场中展现出强大的发展潜力。然后军工板块具有高风险、高波动的特点，因此风险能力较低的投资者们勿轻易追风、谨慎参与为上。风险能力较高且看好军工后市走势的投资者们，南南也建议通过指数工具逢低进行布局。