王兴兴，千亿富豪诞生记

“90后”新首富，诞生了。

8月19日上午，宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板，以1100元/股开盘，相比发行价暴涨629.44%，市值一度触及4449亿元。

以150.80元/股的发行价计算，中一签浮盈最高超过47万元。网上中签率仅0.0181%，刷新科创板历史新低。978万投资者参与打新，比长鑫科技的942万户还多，成为科创板打新人数最多的公司。

而宇树科技创始人、董事长王兴兴直接持有宇树科技21.44%的股份，通过员工持股平台间接持股9.54%，IPO 稀释后合计持股30.02%,按开盘市值静态测算，对应持股市值约1335亿元。

此前新财富榜单中，国内90后企业家首富为影石创新刘靖康，身家202亿元。王兴兴账面财富大幅超过这个数值，一跃成为“90后”新首富。

01 

一个“偏科少年”的十六年

王兴兴，1990年出生在浙江宁波余姚，2009年考入浙江理工大学机电专业，读大一就用两百元零部件，手工造出一台简易双足机器人。

在上海大学读研期间，他研发了四足机器人XDog，选择纯电驱动而非当时国际主流的液压方案，成本控制在2万元以内。2016年，他把测试视频传到网上，意外爆红。

研究生毕业后，王兴兴曾短暂入职大疆，两个多月后就辞职了，只因XDog已经引来投资人。

2016年，25岁的王兴兴正式创办宇树科技。

创业早期，海外巨头动辄投入数亿美元研发同类产品，没人看好国内团队能突围。王兴兴的选择是先做四足机器狗，用能卖得出去的硬件产生现金流，反哺更烧钱的人形机器人研发。

现在看来，这条路走通了。

截至2025年末，宇树科技四足机器人累计出货超3.3万台，全球市占率领先；2025年人形机器人出货5511台，出货量全球第一，是全球少数实现规模化盈利的人形机器人整机厂商。

02 

批量“生产”亿万富豪

IPO之后，除王兴兴外，宇树科技核心团队成员身家集体暴增。

90后研发结构总监杨知雨、销售总监陈立、研发软件总监张阳光，按开盘价测算，持股市值分别达到约19.57亿元、10.44亿元和5.85亿元。

一夜之间，一支90后团队，批量诞生了数位亿万富翁，当然，这只是粗暴测算，以上人员均通过员工持股平台间接持有宇树股份，且对应股份存在锁定期，短期内无法直接变现。

外部股东同样赚得盆满钵满。

美团系是最大赢家，通过汉海信息、Galaxy Z、成都龙珠合计持股9.65%，是第一大外部机构股东。按开盘价计算，浮盈超333亿元。

红杉中国是最早入局的机构投资者。2019年，王兴兴抱着四足机器人坐了十多个小时高铁到红杉北京办公室路演，投委会当场发出投资意向书。红杉通过宁波红杉、厦门雅恒合计持股7.11%，浮盈超200亿元。

雷军的顺为资本关联方Astrend IV持有1610.6万股，浮盈超152亿元。DeepSeek创始人梁文锋，通过深度求索、幻方量化、九章资产合计获配约119万股，浮盈超11亿元。

03

估值已经很高了

根据招股书，过去三年，宇树科技实现了爆发式增长。

2023年营收1.59亿元、2024年3.93亿元、2025年16.99亿元，复合增长率高达226.78%。

但2026年上半年，增速慢下来了。

今年上半年，宇树科技实现营收11.52亿元，同比增长48.54%；扣非后净利润2.44亿元，同比下滑19.34%。公司解释称，主要是研发费用、销售费用等期间费用大幅增加。

上市首日火热抢购的背后，市场不得不开始思考一个问题，人形机器人商用市场，目前到底有没有打开？

剖析宇树科技的收入结构不难发现，当前人形机器人的使用场景更多还是在科研教育领域，招股书信息显示，2025年前三季度，其人形机器人收入中73.60%来自科研教育场景，商业消费占17.39%，真正的工业行业应用仅占9.01%。而在那9%的行业应用里，企业导览又占了大约50%到70%。

换句话说，宇树的机器人更多是被买来“研究”和“展示”的，“机器人进厂干活”的商业闭环，还没有真正跑通。

高盛最新的报告也给出了一组参照：2027年全球人形机器人出货有望达到7.6万台，2032年达到50.2万台。但大规模商业部署的窗口落在2027至2029年，2026年本质仍是样机迭代、小批量试点的验证之年。

这意味着，宇树科技拥有无限想象的未来，但在短期之内，它的业绩增速可能很难快速回暖。

根据雪球数据，截至8月19日收盘，宇树科技的滚动市盈率（TTM）为584.99倍，不得不说，真的很贵了，资本市场已经把2030年的想象提前折现。

宇树上市，是人形机器人赛道从0到1的里程碑，但从1到100的商业化跨越，才是真正的考验。

王兴兴用十年造了一家上市首日最高市值超4000亿的公司，下一个十年，他能引领一个万亿的产业吗？