众合科技2025年营收22.84亿元增12.88%，归母净利润亏损6226.24万元，扣非亏损近亿元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，众合科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入22.84亿元，同比增长12.88%；归母净利润为-6,226.24万元，同比下降355.59%；扣非净利润为-9,979.73万元，同比下降182.03%。

在营收保持两位数增长的同时，盈利指标全面转负，且亏损幅度显著扩大。毛利率为28.68%，同比下降4.62个百分点；净利率为-1.37%，由上年的1.20%转负。第四季度单季营业收入为8.38亿元，归母净利润为-1,604.68万元，扣非净利润为-4,071.94万元，三项指标均呈亏损状态，其中扣非净利润亏损额占全年比例达40.79%。

盈利能力承压主因多重成本费用刚性上升。智慧交通业务本期交付项目结构变化导致毛利率下滑；山西单晶基地竣工后折旧费用增加；半导体浦江基地建设推高融资规模，财务费用升至8,680.37万元，同比上升7.36%；空天信息业务转型带动研发投入增至2.16亿元，同比增长8.04%。上述因素叠加，致使归母净利润由2024年的1,751.05万元转为2025年的-6,226.24万元。值得注意的是，扣非净利润降幅（-182.03%）小于归母净利润降幅（-355.59%），反映出非经常性损益对利润总额形成显著支撑——全年非经常性损益总额达3,753.49万元，占归母净利润比重为-120.09%。

核心业务结构持续聚焦。轨道交通信号系统收入占比达67.24%，自动售检票系统收入占比为9.31%，二者合计占总收入比重较上年进一步扩大，收入结构向核心交通控制类产品集中趋势明显。国内市场主导地位强化，国内销售占比提升至94.88%，国外销售占比收窄至5.12%，海外业务拓展节奏放缓。销售费用为6,092.08万元，同比仅增长0.80%，显著低于营收增速，销售费用率下降缓解了部分业绩压力，但未能对冲毛利率下滑与财务费用上升带来的整体盈利冲击。

研发投入强度持续提升。2025年研发费用达2.16亿元，研发人员增至516人，投入及人员增幅均高于营收增速，显示资源正加速向空天信息等新业务场景倾斜。同期完成对辰极数智卫星技术（浙江）有限公司的收购并纳入合并范围；新增浙江众合翼智科技有限公司、众芯智能涌现（甘肃）云计算有限公司、苏州苏合智行交通科技有限公司三家子公司；自2025年12月31日起，浙江网新智能技术有限公司因丧失控制权不再纳入合并报表范围；另注销南通众合轨道交通技术有限公司、湖北众合科创信息技术有限公司、众合正辉生命科技（重庆）有限公司三家子公司。战略整合节奏加快，覆盖大交通数字化与空天信息两大方向。

资本开支与资金安排方面，半导体浦江基地等项目建设持续推进，长期借款增至16.61亿元。2024年向特定对象发行股票募集资金净额6.74亿元，截至2025年末累计使用2.61亿元，使用比例为38.74%。“基于自研芯片的数字孪生工业控制平台研发及产业化项目”“大交通领域数字化关键技术研发及产业化项目”等募投项目按计划推进，尚未达预定可使用状态，预计于2026年12月31日前完成。受募投项目尚处建设期、资本开支集中及利息支出上升影响，经营活动产生的现金流量净额同比下降26.39%。

股东结构保持稳定。公司无控股股东、无实际控制人，第一大股东为杭州城创投资管理有限公司－杭州城投产业发展投资合伙企业（有限合伙），持股4.79%。2025年完成回购注销183.73万股，总股本由6.78亿股减至6.76亿股。分红方案为每10股派息0.15元（含税），不送红股、不转增股本，现金分红总额985.71万元，占利润分配总额比例为7.51%。

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