胜科纳米2026年半年报：营收较快增长，增收不增利

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，胜科纳米(688757.SH)公布2026年中报，公司依托半导体第三方检测分析主业，受益于人工智能、高性能计算等下游需求释放及核心客户订单增长，报告期营收实现较快增长；但受研发投入加大、新增设备折旧及股份支付费用影响，呈现“增收不增利”特征，经营现金流则保持稳健增长。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.97亿元，同比增长24.31%；归母净利润0.19亿元，同比下降44.51%；扣非归母净利润0.16亿元，同比下降48.91%。经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长35.32%。公司营收与利润走势背离，主要反映为主业规模扩张的同时，刚性成本上升对短期利润形成挤压，但经营性现金流的大幅改善显示回款质量良好。

从业务结构看，公司聚焦技术难度和附加值较高的失效分析与材料分析，二者合计收入占比达97.39%。其中，失效分析业务收入1.93亿元，同比增长26.23%；材料分析业务收入0.96亿元，同比增长21.25%；可靠性分析业务收入0.71亿元，同比增长12.52%。来自先进工艺领域的收入占主营业务收入比例超过70%，显示公司在高端市场的渗透力持续增强。

业绩变动方面，营收增长主要得益于下游半导体行业快速发展，公司在算力芯片、先进封装等领域的检测需求快速释放。利润大幅下滑主要原因有三：一是公司持续加大研发投入，重点推进第四代、第五代产线及AI智能闭环系统iWUDI™的研发，研发费用同比大增38.07%至3722万元，其中AI相关研发投入同比增长263%；二是苏州总部大楼落成及新购设备转固导致折旧摊销大幅增加，营业成本增速（36.55%）显著高于营收增速；三是本期实施限制性股票激励计划产生股份支付费用，进一步摊薄当期利润。尽管扣非净利润下滑，但扣除股份支付影响后的净利润仍达2380万元，显示主业盈利能力尚存韧性。

展望未来，随着半导体产业链分工深化，“Labless”外包模式有望成为行业趋势，叠加AI芯片、先进封装带来的高精度检测需求，公司所处赛道具备长期成长空间。公司自主研发的iWUDI™智能闭环系统若能在客户端规模化落地，有望构建第二增长曲线并提升运营效率。然而，公司也面临行业竞争加剧导致服务价格下滑、新增产能爬坡期毛利率承压以及高端分析仪器依赖进口等风险。后续需重点关注公司高毛利业务占比变化、新设备产能利用率提升情况以及iWUDI™系统的商业化落地进度。

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