农尚环境2026年半年报：算力业务发力，营收增亏损扩大

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，农尚环境(300536.SZ)公布2026年中报，公司依托算力综合服务业务持续发力，受益于存量项目履约及新产能释放，报告期营收实现显著增长；但受传统园林业务拖累及费用增加影响，归母净利润亏损扩大，经营现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入4508.63万元，同比增长61.37%；归母净利润为-2911.24万元，亏损同比扩大133.19%；扣非净利润为-2680.51万元，亏损幅度亦超一倍。经营活动产生的现金流量净额为-1042.85万元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产较上年度末下降13.05%至7.18亿元。公司营收与利润走势背离，主业盈利能力尚未完全覆盖转型期的成本投入，业绩增长质量仍待观察。

从业务结构看，算力综合服务已成为公司绝对核心，报告期贡献收入4535.26万元，占总营收比重极高，毛利率为17.95%，虽同比下滑8.20个百分点，但仍为主要收入来源。该板块增长主要得益于安联通存量算力技术服务项目的持续履约，以及深圳工厂产线建设推进带来的服务器销售业务增量。相比之下，传统的园林绿化施工业务收入大幅收缩，且因法院调解结果调减收入26.63万元，呈现负值。

业绩亏损扩大的主要原因在于：一是管理费用激增78.39%至2963.92万元，主要系原计入研发支出的芯片项目暂停后相关薪酬转入管理费用，以及诉讼费和离职补偿金增加所致；二是财务费用同比增长192.13%，源于借款利息及使用权资产利息摊销增加；三是研发投入大幅缩减96.92%，显示公司资源进一步向算力主业倾斜，但短期未能转化为利润支撑。

展望后续，随着“人工智能+”行动推进及智算中心建设提速，算力基础设施需求有望保持高位，为公司算力租赁及硬件服务提供市场空间。公司深圳工厂已具备年产1200台服务器及15万张算力卡的产能，若能有效消化并提升利用率，有望改善毛利水平。

然而，公司仍面临严峻挑战：一是园林业务存量应收账款规模巨大，前五大欠款方中多涉及中建三局等总包单位，回款周期长且存在诉讼争议，信用减值风险较高；二是控股股东层面股权变动导致公司变更为无实际控制人状态，且原实控人增持承诺未履行，治理结构稳定性需关注；三是新产能若无法匹配订单增长，可能带来折旧压力。

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