星图测控业绩说明会详解“星眼”星座商业模式 扣非净利逆势增长32.76%

同壁财经讯，中科星图测控技术股份有限公司（证券简称：星图测控，证券代码：920116）于2026年9月9日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于9月8日通过价值在线平台召开2026年半年度业绩说明会，董事长胡煜、副总经理徐翔、董秘张子航及财务负责人李娜出席交流，围绕"星眼"太空感知星座商业模式、业务市场空间及商业航天增长驱动等核心议题逐一回应，释放出公司在太空管理赛道加速布局的信号。

公告显示，2026年上半年星图测控实现营业收入9,075.85万元，同比下降8.49%；归母净利润2,753.97万元，同比下降14.62%。表面数据虽承压，但扣非后归母净利润达1,863.01万元，同比增长32.76%，盈利质量明显改善。开源证券在研报中指出，扣非净利润的逆势高增反映出公司主营业务造血能力持续增强。从收入结构看，公司紧贴商业航天产业发展趋势，特种航天领域实现营收7,006.05万元，占比77.19%，仍是公司基本盘；商业航天领域实现营收2,069.80万元，占比22.81%，较往年持续提升，显示出商业航天市场的拓展成效正在逐步兑现。截至2026年6月30日，公司总资产81,483.79万元，较上年期末减少3.05%；净资产59,412.96万元，较上年期末增长1.21%。

市场最为关注的，是公司对"星眼"太空感知星座商业模式的首次系统阐述。公司已完成该星座的自主设计，未来将通过验证卫星能力并进行组网，构建太空态势感知（SSA）能力体系，持续获取空间目标轨道信息、空间碎片信息及在轨卫星信息等太空环境数据。其商业模式预计分为三类：一是直接提供数据服务；二是基于太空感知数据提供碰撞预警、卫星定轨等增值服务；三是依托太空感知数据提供定制化开发服务。公司坦言，当前市场对太空感知数据的需求较为迫切，相关数据具有较高价值，后续随着星座正式组网，数据服务能力将进一步提升。需要指出的是，公司也如实提示，项目推进、实施方式及具体时间尚具不确定性，行业判断存在主观性，投资者应审慎决策。从产业趋势看，这一布局恰逢其时——2026年上半年全球火箭发射次数达154次再创历史新高，我国入轨卫星218颗同比增长43.42%，千帆星座在轨总量已突破238颗，GW星座突破172颗，低轨卫星的规模化部署直接催生了对太空态势感知的刚性需求。

在行业判断上，公司认为当前太空态势感知与太空交通管理尚处于行业发展早期，随着在轨卫星数量持续增加和太空探索开发进程加快，市场发展空间较大。公司立足特种航天领域项目制交付模式的同时，持续拓展商业航天领域标准化产品与服务，依托自主研发的"洞察者"产品及太空智能管理服务平台赋能业务发展。"洞察者"系列产品涵盖天路（SpaceLink）、天控（SpaceOS）、天感（SpaceSSA）、天仿（SpaceSim）、天训（SpaceTrain）、天视（SpaceXR）六大应用平台，累计服务卫星超过300颗，客户覆盖国家航天机构及主流商业星座运营商。值得关注的是，公司技术开发与服务业务2026年上半年实现营收8,226万元，同比增长6.66%，毛利率高达52.99%，反映出公司在航天算法与软件平台领域深厚的技术壁垒——高精度轨道算法误差控制在0.1米以内，特种领域市占率超过60%。高附加值业务的持续放量，为公司盈利能力的韧性提供了有力支撑。

商业航天板块的收入增长驱动是公司业绩说明会的另一核心话题。公司明确表示，未来增长将主要来源于三个方面：在轨测运控服务方面，公司将依托太空感知数据为商业航天公司提供更加全面的测运控服务，随着火箭发射频次及在轨卫星数量持续增长，相关需求将相应增长；地面站建设方面，随着商业航天公司业务的持续开展，对地面站网的需求日益增长，公司将利用站网建设经验提供整站交付服务，并同步开拓商业航天领域相关硬件产品；技术开发与服务方面，公司将依托太空感知数据积累与核心技术能力，为商业航天公司提供更加精准的技术开发服务。公司同时指出，国内卫星建设规模仍处于起步阶段，随着商业火箭可回收技术逐步成熟、发射能力与载荷能力进一步提升，在轨卫星数量有望快速增长，当达到一定规模后，公司相关业务预计将迎来进一步突破。这一判断与行业趋势高度吻合——据测算，到2027年全球低轨轨道利用率将达到40%，远超安全阈值，SSA市场有望在2027年前后迎来爆发。

在战略布局方面，公司提出"技术引领、生态协同、全球布局"三大核心方向，加速构建天地一体化的航天测控通信与太空交通管理系统。2026年，公司计划推进"星眼"太空感知试验卫星发射与在轨试验，持续开展太空云产品研发，扩大地面站网规模，保持行业技术领先地位。公司自主研发的"太空云"管理服务体系已积累超过6万颗太空目标数据，将传统航天算法与人工智能技术深度融合，为星座级智能管控提供底层支撑。此外，公司还在卫星"智驾"相关核心技术领域持续攻关，探索从传统"项目制"向"订阅制"服务转型的商业模式创新。

据同壁财经了解，中科星图测控技术股份有限公司是国内领先的太空管理服务商，主营业务覆盖航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知及卫星在轨服务四大方向，拥有国家级专精特新"小巨人"企业资质。

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