山西高速2026年半年报：费用压降助推净利增长，现金流小幅下滑

蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，山西高速(000755.SZ)公布2026年中报，公司依托旗下优质高速公路资产运营，受益于财务费用大幅压降及联营企业投资收益贡献，报告期业绩实现稳健增长；同时，公司完成对山西交通实业发展集团15%股权的收购交割，进一步优化产业布局，但经营性现金流小幅下滑，资金运作节奏有所调整。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入7.28亿元，同比下降0.23%；归母净利润2.45亿元，同比增长1.87%；扣非净利润2.45亿元，同比增长2.21%。经营活动产生的现金流量净额为4.94亿元，同比下降1.92%。期末总资产116.07亿元，较上年度末下降4.53%，主要系货币资金减少所致。公司营收与利润基本持平，主业盈利能力保持稳定，但现金流略有收紧。

从业务结构看，公司核心收入来源为高速公路通行费，报告期该板块收入7.04亿元，占总营收比重96.67%，同比微降1.03%；其他业务收入2426.70万元，同比增长30.56%，主要得益于服务区综合开发等非通行费业务的拓展。整体毛利率为56.69%，较去年同期下降1.83个百分点，主要受营业成本上升影响。

业绩变动方面，尽管营收微降且成本上升导致毛利承压，但净利润仍实现增长，主要驱动力来自财务费用的显著优化。报告期财务费用为6444.40万元，同比下降16.90%，主要系有息负债规模降低及利息支出减少所致。此外，公司报告期内完成对山西交通实业发展集团有限公司15%股权的收购，按权益法确认投资收益855.71万元，对利润形成正向补充。

值得注意的是，投资活动现金净流出大幅增加至5.83亿元，主要系办理一年期定期存款所致；筹资活动现金净流出7.68亿元，主要系偿还借款及实施2025年度利润分配方案（每10股派现2元，合计2.93亿元）影响。

展望后续，随着国内宏观经济企稳及区域交通需求恢复，公司核心路产车流量有望保持平稳。然而，行业面临高铁分流、收费标准政策调整及养护成本上升等挑战。公司需重点关注通行费收入的边际变化、非通行费业务的增长持续性以及债务结构的进一步优化。后续需重点关注核心路段车流量恢复情况及新并购资产的整合效益。

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