雷神科技2026H1净利大增41% 信创+AI双引擎驱动盈利质量跃升

同壁财经讯，青岛雷神科技股份有限公司（920190.BJ）近日披露2026年半年度报告，在PC行业价格战持续、存储芯片等核心元器件成本走高的行业背景下，公司实现营业收入14.45亿元，同比增长4.10%；归属于上市公司股东的净利润2025.14万元，同比增长41.27%；扣非归母净利润1951.05万元，同比增长47.10%。净利润增速显著跑赢营收增速，盈利质量持续改善，毛利率同比提升至8.58%。

雷神科技成立于2014年，是海尔集团“人单合一”模式下投资孵化的创客公司。公司于2022年12月23日在北交所上市，成为横跨电竞硬件、覆盖电竞全场景领域的北交所“电竞装备第一股”。目前，苏州海新信息科技有限公司持有雷神科技28.94%的股份，为公司控股股东，海尔集团为实际控制人。

利润高增背后：锁价策略对冲成本压力，汇率变动贡献正向收益

上半年净利润大幅增长，主要得益于三方面因素的共振。其一，公司自2025年起前瞻性地提前锁定存储、CPU等核心原材料的采购价格，有效平抑了上游涨价对毛利率的冲击。其二，产品结构持续优化，高毛利的台式机及服务器产品收入占比提升，带动整体毛利率改善。其三，公司采购以美元结算为主，报告期内人民币对美元升值，财务费用由上年同期的1837.66万元降至76.14万元，同比降幅达95.86%，直接增厚了利润。

单季度来看，2026年第二季度公司实现收入7.78亿元，归母净利润约600万元，同比增长15.5%。二季度营收增速有所放缓，主要系境外部分区域因市场波动及终端零售商经营调整，公司主动调节销售节奏所致。

信创赛道加速放量：中标头部金融机构大单，产品矩阵全面覆盖八大行业

信创产业正处于高速增长通道。据行业数据，2023年中国信创PC整机出货量约480万台，2024年达640万台，预计2026年将达950万台，2027年突破1100万台。信创产业整体市场规模预计将从2021年的6886亿元增长至2026年的3.2万亿元。与此同时，AI终端已进入规模化普及期——据IDC预测，2026年全球Gen AI PC出货量将达0.5亿台，占整体PC出货量的19.6%。

2026年上半年，雷神科技信创业务实现营业收入1.80亿元。公司重点推出博越G46系列笔记本、博越系列海光服务器等信创产品，布局“云”侧算力产品。在客户拓展方面，公司以第一份额斩获招商银行1.6万台台式计算机大单，创下信创业务单笔订单体量新高；同时中标中国银联办公电脑采购项目、上海浦发信创终端集中采购项目，成功入围上海证券、万联证券、西南证券等金融机构采购。高校市场方面，公司连下福州大学、福建师范大学等标杆项目。

目前，雷神科技已搭建起涵盖台式机、笔记本、一体机、服务器及行业专属定制方案的全品类信创产品矩阵。公司通过“双百计划”——100家金牌代理商与100家行业头部用户——构建开放生态体系，信创解决方案已全面渗透党政及金融、能源、交通、教育、医疗等八大重点行业，累计落地工商银行、平安银行、国家能源集团等超300个标杆信创项目。

上半年公司台式机及服务器实现营业收入2.31亿元，同比增长44.60%，毛利率提升至14.33%，同比大幅提升7.21个百分点。信创及算力服务器领域的高附加值产品结构优化，已成为带动公司整体盈利弹性的重要引擎。

AI算力新引擎：全形态工作站+智算中心全栈方案构筑云边端闭环

在AI算力终端产品方面，雷神科技于2026年5月底正式发布AIMaster系列三大工作站产品——T系列塔式工作站、D系列迷你工作站、M系列移动工作站，以全形态产品布局为AI时代的创作者、开发者与建设者打造专属Master级算力底座。7月16日，公司在青岛海尔科创生态园举办“2026年雷神科技智算中心全栈产品发布暨客户会”，推出涵盖AI智算服务器、通用服务器、高速交换机、海量存储、桌面终端及工作站五大品类的智算中心全栈方案，构建“云-边-端”一体化算力闭环。

随着端侧算力芯片性能跃升与数据隐私要求提高，AI产业正加速向“云-边-端”协同架构转型。云端集中算力模式面临成本攀升、网络延迟及数据合规等瓶颈，具备本地推理能力的轻量化AI终端与边缘算力需求正迎来规模化爆发。雷神科技在AI工作站与智算中心的前瞻布局，与这一产业趋势高度吻合。

开源证券北交所研究中心在最新研报中指出，2026年上半年雷神科技营收与利润同步提升，看好公司持续开拓市场、打造AI硬件增长新引擎的前景。该团队维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.36/0.48/0.54亿元，对应EPS分别为0.36/0.48/0.54元/股，维持“增持”评级。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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