山东章鼓2025年归母净利润6311.50万元同比降19.46%，经营性现金流大增619.61%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，山东章鼓发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为19.39亿元，同比减少7.09%；归母净利润为6,311.50万元，同比减少19.46%；扣非净利润为5,450.56万元，同比减少24.27%。营收与利润同步承压，其中扣非净利润降幅较归母净利润扩大4.81个百分点，反映主业盈利韧性减弱。

第四季度单季扣非净利润为-21.79万元，系全年唯一负值季度，当季归母净利润为115.62万元，营业收入为4.80亿元，占全年比重约24.76%。经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比增长619.61%，财报披露原因为本报告期加大货款回收力度，回款规模超过当期销售额。

主业集中度持续提升，风机业务收入占比达53.26%，渣浆泵业务占比21.60%，二者合计占主营业务收入的74.86%。区域结构延续“东强北稳、西渐拓、外微增”特征：华东地区收入占比32.35%，为第一大市场；华北地区占比22.76%，居第二；西北、西南及国外地区分别占11.03%、7.77%和3.23%。华东与华北合计贡献超半数营收，而国外收入占比仍处低位，外销尚未形成规模支撑。行业整体处于传统装备制造业需求阶段性承压阶段，公司虽保持国内风机及渣浆泵领域重要供应商地位，但核心产品收入占比高企亦加剧了周期波动对业绩的影响。

毛利率为26.56%，同比提升0.42个百分点；营业成本为14.24亿元，同比下降6.67%；四项费用合计占主营业务收入比例基本持平。销售费用为1.53亿元，同比增长12.81%，显著高于营收降幅，销售费用率上升对净利率形成压力，导致净利率同比下降0.48个百分点至3.26%。研发投入金额为1.04亿元，同比下降2.22%，但研发人员增至321人，同比增长10.31%，研发费用占收入比重升至5.37%，显示技术投入正由资金驱动转向人力密集型模式。财务费用为2,092.37万元，同比激增48.57%，主要因利息支出增加；资产负债率为55.08%，同比下降2.30个百分点，但短期债务余额为2.33亿元，短期偿债压力未明显缓解。

非经常性损益对利润构成一定支撑。扣非净利润同比下滑24.27%，高于归母净利润19.46%的降幅，主要系政府补助及金融资产公允价值变动合计贡献860.94万元，占归母净利润比例达12.38%。其中计入当期损益的政府补助为506.50万元，持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为150.18万元。该部分收益虽缓解了利润下滑幅度，但难以改变主业盈利基础趋弱的趋势。

分红方面，公司拟每10股派发现金红利1元（含税），预计派发现金股利3,120.47万元，以2025年12月31日总股本312,047,145股测算。募投项目中，核电风机生产车间、新型高端节能通风机建设项目、710车间智能升级建设项目均已结项；节余募集资金4,223.34万元永久补充流动资金；截至2025年末，尚未使用募集资金5,158.73万元存放于专项账户。

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