股息率超5%！六家国有大行分红全解析，谁最“大方”一目了然

作为A股传统高分红板块的核心力量，国有大行每年的分红方案均备受市场瞩目。随着2025年年报陆续披露，六家国有大行年度利润分配方案也已全部出炉。 

数据显示，六家国有大行2025年合计派息规模4274.24亿元。据Wind数据统计，截至4月7日，A股已经全部分红总额为18617.92亿元。六家国有大行的分红总额占比高达22.96%，堪称A股市场分红“压舱石”。

工行派息总额最高

邮储银行分红比例最高

六家国有大行中，工商银行的现金分红总额依然稳居榜首。根据工商银行公告，2025年该行计划每10股派发末期分红人民币1.689元（含税），派息总额约人民币601.97亿元。叠加已经派发的中期股息，全年派发现金股息合计每10股人民币3.103元（含税），总派息额约人民币1105.93亿元。 

建设银行位列第二。根据建设银行2025年末期分红方案，每10股普通股股东派发2.029元（含税），股息总额约人民币530.79亿元，叠加已经派发的486.05亿元中期股息，全年合计派发股息总额约人民币1016.84亿元。 

农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行依次分列其后，分红总额分别为873.21亿元、729.17亿元、286.92亿元和262.17亿元(见表1）。 

从现金分红比例来看，邮储银行则拔得头筹。邮储银行2025年全年现金股利为每10股人民币2.183元（含税），合计派发现金股利人民币262.17亿元（含税），占该行2025年度归属于普通股股东净利润的32.67%。现金分红比例位列六家国有大行之首。 

其次是交通银行。交通银行2025年度全年每股分配现金股利3.247元（含税），共分配现金股利人民币286.92亿元，占归属于母公司普通股股东净利润的32.3%。农业银行、中国银行现金分红比例相近，2025年度全年每股分配现金股利分别占普通股股东净利润的31.87%、31.82%；工商银行和建设银行同期现金分红占普通股股东净利润的比例则分别为31%和30.49%。整体来看，六家国有大行分红比例均稳定在30%以上，延续了一贯的高分红风格（见表2）。 

同时，工商银行、农业银行和中国银行已经发布了派发末期股息的时间。工商银行在公告中指出，工商银行A股股息预计将于2026年5月13日支付，H股股息预计将于2026年6月16日支付。农业银行A、H股跟工商银行同步派发末期股息。中国银行A股股利预计将于2026年7月10日支付，H股股利预计将于2026年8月19日支付。 

建设银行尽管没有公布具体派发日期，但其指出，“本次利润分配以2026年7月10日收市后登记的总股本为基数”。按照惯例，这意味着建设银行大概率在此时间段附近派息。邮储银行和交通银行暂没有公布A股末期股息派发时间。 

业绩全面转正推动分红总额提升

H股股息率相对更高

从现金分红总额来看，六家国有大行均出现了提升，这背后是六家国有大行业绩持续向好。财报数据显示，六家国有大行的营收和净利润同比增速在2025年均实现正增长，且净利润增速较2024年同期相比有所提升。 

从营收增速来看，2025年中国银行的营业收入增速最高，同比增长达到4.48%。从归母净利润增速来看，农业银行增速最快，达到了3.18%，不过这一增速低于2024年的4.73%。与此同时，交通银行、建设银行、工商银行和邮储银行的归母净利润同比增长率较2024年增速均出现提升。 

不过相对于分红总额，股息率更受投资者关注，股息率直接决定着投资者的收益。以4月9日收盘价为基础，交通银行、工商银行和邮储银行的A股的股息率都在4%以上，农业银行、建设银行和中国银行的股息率则不足4%。需要关注的是，六家国有大行H股的股息率高于A股股息率。同样按照4月9日收盘数据来看，建设银行、交通银行和邮储银行的H股股息率超过5%，而且工商银行、农业银行和中国银行也接近5%。 

六家国有大行稳健的经营以及远高于国债的股息率让其成为长期资本青睐的标的。同时，部分国有大行，如工商银行、农业银行和中国银行等为H股股东提供，以人民币或者以港币结算股息的选择权，并规定了汇率兑换规则。 

国有大行增资

摊薄2025年每股股息

2025年，六家国有大行营收与净利润均实现同比正增长，支撑分红总额同比普遍提升。但与此同时，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家大行出现每股分红金额下滑，核心原因在于增资扩股摊薄股本。 

2025年，财政部发行首批特别国债5000亿元，支持中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行补充核心一级资本。这一举动直接导致四家银行总股本扩大，进而摊薄每股股息。如交通银行在2025年利润分配公告中表示，“以截至2025年12月31日的普通股总股本883.64亿股为基数，向本行登记在册的A股股东和H股股东派发股息”，而2024这一数字为742.63亿股为基数。据此基数计算，交通银行的总股本增加了141.01亿股。邮储银行2025年派息公告显示，“以截至本公告日本行普通股总股本1200.95亿股计算”，2024年公告则显示“以截至本公告日本行普通股总股本991.61亿股计算”。据此计算，邮储银行总股本增加了209.34亿股。 

相较之下，2025年工商银行和农业银行尚未实施增资，股本基数保持稳定。不过2026年3月5日政府工作报告明确提出，拟发行特别国债3000亿元支持国有大型商业银行补充资本。有机构分析，这3000亿元将用来支持2025年尚未补充资本金的工商银行和农业银行。且据市场人士分析，2026年补充资本金的节奏将与2025年保持一致，在第二季度完成。这也意味着，这两家大行后续也面临股本扩张与每股股息摊薄的可能。 

资本充足率是制约银行分红的核心硬性指标。截至2025年末，六家国有大行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率均显著高于监管红线，资本水平整体稳健，整体风险抵御能力充足，为持续稳定分红提供了坚实基础。 

值得注意的是，特别国债的发行也有望进一步增厚六家国有大行的资本安全垫厚度。　

（本文已刊发于4月11日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）

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