维维股份2026年半年报：线上渠道爆发，经营现金流承压

蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，维维股份（600300）披露2026年半年度报告，公司依托豆奶、粮油双主业协同及线上渠道爆发式增长，业绩实现稳健提升；同时，销售费用大幅攀升导致经营现金流显著承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入16.66亿元，同比增长9.54%；归母净利润1.31亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.28亿元，同比增长17.58%。经营活动产生的现金流量净额为1.01亿元，较上年同期的3.70亿元大幅下降72.79%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。营收与利润同步增长，但现金流表现弱于利润增速。

从业务结构看，公司核心收入来源为固态冲调饮料、动植物蛋白饮料及粮油初加工贸易。报告期内，固态冲调饮料业务营收8.44亿元，同比增长9.79%，仍是公司最大的利润支柱；粮油初加工及仓储贸易业务营收5.62亿元，同比增长11.10%，展现出较强的抗周期能力；动植物蛋白饮料业务营收1.77亿元，同比增长6.29%。值得注意的是，线上渠道销售收入达1.67亿元，同比激增138%，成为本期业绩增长的最强驱动力。

业绩变动的主要原因在于渠道转型与产品策略调整。一方面，公司大力拓展内容电商与新零售业态，线上高增弥补了传统渠道的自然放缓；另一方面，为配合品牌年轻化战略及新品推广，公司销售费用同比大幅增长52.17%至1.56亿元，主要用于广告投入及终端动销支持，这在一定程度上侵蚀了当期利润空间，并导致经营性现金流出增加。此外，财务费用因大额存单利息收入增加转为负值，对利润形成一定正向贡献。

展望后续，豆奶行业在“减油增豆”政策导向及健康消费升级背景下，面临产品结构高端化与场景多元化的发展机遇。公司通过打造早餐、佐餐等细分场景矩阵，有望进一步巩固市场份额。然而，大豆、白糖等原材料价格波动以及行业竞争加剧仍是主要风险点，高昂的销售投入能否持续转化为稳定的复购率尚待观察。后续需重点关注线上渠道收入的可持续性以及销售费用率的变化趋势。

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