河源富马启动北交所上市辅导 业绩爆发增长彰显专精特新成色

10月30日，河源富马硬质合金股份有限公司（证券代码：430482）发布公告，公司与国泰海通证券股份有限公司于10月29日签署了股票发行上市辅导协议，并向中国证券监督管理委员会广东监管局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案材料，正式迈入北交所上市辅导期。

作为国内硬质合金细分领域的专精特新企业，河源富马此次冲刺北交所备受市场关注。今年以来，公司业绩呈现爆发式增长态势——2026年上半年实现营业收入2.93亿元，同比增长107.77%；归母净利润达8971.31万元，同比大幅增长1582.20%，产品结构优化叠加市场拓展成效显著。

河源富马从新三板基础层一路成长为创新层企业，短短数年间实现跨越式发展，其业绩爆发背后是公司在硬质合金细分赛道持续深耕、产品结构不断优化的结果。冲刺北交所，标志着公司迈入资本运作新阶段，有望借助资本市场力量进一步扩大产能、加速技术升级。

北交所上市辅导启动 资本运作提速

公告显示，河源富马与国泰海通于2026年10月29日签署《股票发行上市辅导协议》，辅导机构为国泰海通。同日，公司向中国证监会广东监管局提交了北交所上市辅导备案材料。

值得关注的是，河源富马在冲刺北交所之前已做好充分准备。今年9月，公司正式进入新三板创新层，成为市场关注的焦点。与此同时，公司股票交易方式于今年8月由集合竞价变更为做市转让，国泰海通证券、东莞证券、首创证券、东吴证券四家券商担任做市商，有效提升了股票流动性与市场定价效率。

公开资料显示，河源富马前身可追溯至1993年成立的河源富马硬质合金开发公司，2003年整体改制设立股份有限公司，2014年1月登陆新三板。公司位于广东省河源市东源县仙塘经济开发区，实际控制人为王忠平、米香云夫妇。经过二十余年的制造业深耕，公司已发展为国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业和广东省专精特新中小企业。

业绩爆发式增长 专精特新成色十足

财务数据显示，河源富马近年来业绩呈现强劲增长势头。2026年上半年，公司实现营业收入2.93亿元，同比增长107.77%；归母净利润8971.31万元，同比大幅增长1582.20%；扣非净利润8891.72万元，同比增长1786.19%。综合毛利率提升至44.31%，加权净资产收益率高达31.89%，每股收益达1.45元。

从产品结构来看，公司硬质合金非标异型产品贡献了最主要的收入来源，上半年实现营收2.38亿元，占总收入比重达74.43%，展现出公司在特异非标硬质合金领域的强大竞争力。硬质合金刀头业务同样表现亮眼，上半年营收达6591.99万元。

根据公司公告披露的2025年度经审计财务数据，公司归属于挂牌公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低）为2836.18万元，加权平均净资产收益率为12.52%，符合《上市规则》规定的在北交所上市的财务条件。

值得注意的是，公司已于2026年9月完成工商变更登记并换发营业执照，总股本增至6171万股（增发后总股本约6700万股），为后续北交所IPO奠定了资本基础。截至最新数据，公司总市值约12亿元，动态市盈率约7.02倍，在市净率3.62倍的估值水平下，投资价值引发市场关注。

产品结构持续优化 下游应用多点开花

河源富马专业从事中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及深加工制品研究、开发、生产和销售，已形成特色硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大业务板块。

在特色硬质合金制品领域，公司产品涵盖硬质合金棒材、刀头、玻璃钻、整体圆片、木工刀片、冲击钻片、模具材料、板坯及各类非标异型合金制品，广泛应用于装备制造、数控机床、电子信息、半导体等领域。

在硬质合金成品刀具（工具）领域，公司重点布局整体硬质合金立铣刀、钻头系列、整体硬质合金锯片铣刀系列、可转位数控刀片系列、整体硬质合金医疗刀具系列等高端产品，产品覆盖医疗器械、手机通讯、军工等国民经济关键领域。

公司依托省级博士科研工作站、企业技术中心、工程技术中心和工业设计中心等多层次创新平台，深耕硬质新材料产业链，聚焦产品设计、工艺创新、市场拓展、客户服务四大关键环节，实施差异化、特色化、专业化发展策略，推进产业链延链、强链、补链建设。

从新三板挂牌到进入创新层，再到冲刺北交所，河源富马用十余年时间完成了一次次蜕变。有分析人士认为，公司凭借在硬质合金细分领域的技术积累和差异化竞争策略，叠加业绩爆发式增长的强劲势头，在北交所上市后有望获得更高的市场关注度和估值溢价，长期发展前景值得期待。

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