风华高科2026年半年报：营收利润双创新高，经营性现金流承压

蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，风华高科(000636.SZ)公布2026年中报，公司紧抓电子元器件行业景气度上行机遇，聚焦高端转型与新兴市场开拓，主营产品单价同比上升，推动营收与利润双双创下历史新高，盈利能力和核心竞争力持续增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入35.00亿元，同比增长26.28%；归母净利润2.90亿元，同比增长74.01%；扣非归母净利润2.88亿元，同比增长68.84%。其中，二季度归母净利润环比一季度大幅增长127.80%，显示业绩加速释放态势。值得注意的是，尽管净利润大幅攀升，但经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比下降55.64%，主要受金属原材料价格上涨及上游结算政策收紧影响，购买材料支出同比增加，利润与现金流走势出现背离。

从业务结构看，公司主营业务为MLCC、片式电阻器等电子元器件及电子材料的研制与销售，产品广泛应用于汽车电子、智能终端、工控及AI算力等领域。报告期内，公司锚定高景气赛道，核心业务板块表现亮眼：汽车电子板块销售额同比增长30%，工控板块同比增长54%，智能终端板块同比增长14%。此外，新兴赛道布局成效逐步兑现，新品类超级电容器销售额同比激增85%，AI算力、储能及低空经济等新兴领域销售额持续突破。前十大客户销售额同比增长12%，反映出公司在重点行业市场及核心客户拓展上取得实质性进展。

业绩高增主要得益于量价齐升与产品结构优化。一方面，主营产品单价同比上升，直接带动毛利率改善，电子元器件及电子材料业务毛利率同比提升0.66个百分点至17.31%；另一方面，公司加速推进MLCC、电阻等产品向高容、高压、高可靠方向迭代，核心材料自产率稳步提升，降低了外部依赖并增强了成本控制能力。研发投入方面，报告期研发费用达1.45亿元，同比增长16.70%，为高端产品量产落地提供技术支撑。然而，投资收益、政府补助等非经常性损益对利润有一定贡献，且经营现金流承压，提示需关注盈利质量与资金周转效率。

展望后续，随着全球电子信息产业技术迭代，AI算力、新能源汽车及工业自动化带来的增量需求有望延续，为公司高端产品放量提供广阔空间。国产替代进程提速亦有利于具备全品类配套能力的龙头企业进一步提升市场份额。但公司也面临全球经济环境波动、供应链成本上行及市场开拓不及预期等风险，特别是贵金属价格攀升可能挤压利润空间，且应收账款随销售增长而增加，需警惕回款风险。后续需重点关注核心高端产品的产能释放进度、原材料价格波动对毛利率的影响以及经营性现金流的改善情况。

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