盖世食品三季报：营收同比增长超两成 净利承压现金流亮眼

同壁财经讯，2026年10月21日晚，盖世食品股份有限公司（证券简称：盖世食品，证券代码：920826）披露《盖世食品股份有限公司2026年第三季度报告》公告。报告显示，公司前三季度实现营业收入5.44亿元，同比增长21.08%；但归母净利润为2796.71万元，同比下降21.76%，扣非后归母净利润为2576.03万元，同比下降21.66%。单三季度营收1.91亿元，同比增长6.12%，归母净利润977.58万元，同比下降36.51%。

营收与利润的增速背离成为本期财报的最大看点。一方面，公司凭借鱼子酱、海珍味等高附加值品类的快速放量，成功带动营业收入实现两位数增长；另一方面，原材料成本上涨、财务费用攀升以及汇率波动等因素叠加，对盈利能力形成挤压。前三季度财务费用达544.79万元，同比大幅增长153.69%，其中短期借款增加带来的利息支出上升以及汇率波动导致的汇兑损失增加是主因。与此同时，公司所得税费用同比激增252.28%至955.94万元，主要因为大连盖世和江苏盖世盈利提升带动当期应交所得税增加，以及上年同期确认大额递延所得税资产形成递延所得税收益、本期部分可抵扣暂时性差异转回所致。

值得关注的是，公司经营活动现金流呈现爆发式改善。前三季度经营活动产生的现金流量净额达5101.23万元，同比增长839.61%，远超净利润增速。这一方面得益于营业收入规模增长带动的销售回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长显著；另一方面，经营现金流入增幅高于现金流出增幅，反映出公司回款质量改善和营运效率提升。单三季度经营现金流净额2430.56万元，同比增长119.09%。

从资产端看，截至三季度末公司总资产6.21亿元，较上年度末增长6.48%；归属于上市公司股东的净资产3.94亿元，同比增长3.41%。货币资金达1.05亿元，较期初增长47.92%，主要系经营回款增加及新增短期借款补充流动资金所致。预付款项增长38.44%，公司为保障鱼子原料稳定供应提前锁定货源、加大原料采购力度。在建工程大幅攀升671.22%至885.20万元，主要因为大连盖世工厂改造投入及江苏盖世二期工程项目款项投入。此外，公司预付工程款因苏州盖世项目建设开始而增长272.65%，显示出公司在产能布局上的持续扩张意图。

负债端方面，短期借款增长59.18%至9550.30万元，主要用于原材料采购及日常经营周转；资产负债率（合并）从上年末的33.61%上升至35.13%，整体仍处于较低水平，财务杠杆空间充裕。

从业务结构来看，据同壁财经了解，盖世食品深耕食用菌、海藻及山野菜等农产品深加工领域，逐步升级为标准化凉菜供应商，形成藻类稳盘、鱼子与海珍味放量、菌类和山野菜补充的产品格局。公司拥有300余款产品、1000余个SKU，可根据餐饮客户需求进行定制化研发与生产，供应链服务属性突出。近年来，鱼子类产品成为增长引擎，收入由2022年的5500万元增至2025年的1.63亿元，占比由15.11%提升至25.87%；海珍味业务占比亦提升至12.86%，2025年收入增幅超过38%。公司已形成大连、江苏、泰国三大生产基地协同布局，大连聚焦海藻、鱼子、海珍味等特色产品，江苏承担菌蔬类产品规模化生产和内销放量，泰国作为海外本地化生产支点提升国际客户响应效率。

从行业维度看，中国已成为全球最大鱼子酱生产国和出口国，2025年产量占全球总产量的54%。预制菜行业受餐饮连锁化率提升、B端降本增效需求释放及冷链基础设施完善等因素驱动，仍处于快速成长阶段。2025年中国预制菜市场规模进一步增至9061亿元，2026年有望达到10720亿元，万亿级市场空间逐步打开。盖世食品依托锁鲜冷链、自动化生产和三基地协同形成的供应链能力，在行业扩容背景下具备较强的竞争力。

综合来看，盖世食品前三季度营收保持较快增长，经营现金流大幅改善，产能布局持续扩张，中长期成长逻辑清晰。但短期内需关注原材料价格波动、汇率变动及费用管控能力对利润端的扰动。随着江苏工厂和泰国工厂产能逐步释放，以及鱼子酱等高端品类在国内市场的持续渗透，公司盈利修复值得期待。

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