鲍斯股份2026年半年报：真空泵业务高增，增收不增利

蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，鲍斯股份(300441.SZ)公布2026年中报，公司聚焦高端流体机械零部件及成套设备研发制造，受益于真空泵业务高速增长及液压泵板块稳健扩张，报告期营收实现稳步增长；但受新生产基地初期投入成本较高、折旧摊销增加等因素影响，利润端承压，呈现“增收不增利”态势。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.84亿元，同比增长9.01%；归母净利润1.05亿元，同比下降13.24%；扣非净利润0.97亿元，同比下降14.70%。经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元，同比下降41.13%，主要系母公司A类银行承兑汇票贴现减少及子公司扩产备料增加所致。公司总资产40.32亿元，较上年末增长4.71%。整体来看，公司营收保持增长势头，但盈利能力和现金流短期受到产能扩张周期的扰动。

从业务结构看，压缩机、真空泵和液压泵构成公司三大核心支柱。其中，压缩机业务作为基本盘，实现营业收入5.02亿元，占总营收比重56.84%，同比增长3.59%，但毛利率同比下降5.56个百分点至21.46%；真空泵业务成为主要增长引擎，实现营收2.46亿元，同比大幅增长21.27%，毛利率维持在36.78%的高位；液压泵业务实现营收1.32亿元，同比增长11.26%。

业绩变动的主要原因在于，一方面，前期建设的新生产基地尚处初期阶段，产出较少而投入成本、费用较多，相关长期资产开始计提折旧和摊销，短期内拉低了整体盈利水平；另一方面，营业成本同比增长16.01%，增速显著高于营收增速，导致综合毛利率承压。此外，管理费用同比增长21.74%，财务费用由负转正，进一步侵蚀了利润空间。

展望未来，随着制造业向高质量发展迈进，螺杆压缩机高效节能绿色产品成为主流，半导体、光伏、锂电池等新兴产业对真空泵需求持续提升，为公司提供广阔市场空间。公司坚持“节能减排、进口替代”战略，有望在行业技术升级中受益。然而，公司也面临行业波动、新基地产能消化及管理复杂度提升等风险。后续需重点关注新生产基地产能释放进度、核心产品毛利率修复情况以及经营现金流的改善趋势。

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