星帅尔2026年半年报：净利1亿元降17.6%，光伏业务承压致毛利率下滑

蓝鲸新闻8月20日讯，8月20日，星帅尔(002860.SZ)发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入10.94亿元，同比下降3.39%；同期归母净利润为1.00亿元，同比减少17.60%。扣非净利润为8904.06万元，同比下滑19.17%，这一降幅大于营收与归母净利变动，反映出主营业务盈利能力的收缩。非经常性损益总额为1122.60万元，占净利润比例约11.20%，其中金融资产公允价值变动及处置损益贡献近千万收益，在一定程度上缓冲了主业利润的下滑幅度，使得归母净利润的降幅略小于扣非净利润的降幅。

光伏业务承压致毛利率下滑

光伏行业处于深度调整与产能出清阶段，上游主产业链面临严峻挑战，导致光伏业务毛利率下降至4.02%，同比降低1.90个百分点。作为收入占比最高的业务，太阳能光伏组件实现收入5.62亿元，其盈利空间的压缩直接拖累了整体扣非净利润的表现。该板块作为核心业务贡献收入5.62亿元，占比达51.36%，但在行业周期下行背景下，公司面临主业盈利空间压缩的挑战。

相比之下，家电及新能源汽车配套产品作为第二大业务板块，实现收入4.99亿元，占比45.57%。尽管内销市场因成本压力、库存高企及补贴政策退出而走弱，但得益于海外需求暴涨，该板块毛利率逆势提升至32.47%，同比增加1.49个百分点。然而，这一改善未能完全抵消光伏业务下行对整体利润的负面影响，致使净利率同比出现下降。从区域结构看，公司业务高度依赖境内市场，上半年境内收入达10.66亿元，占总营收比重高达97.48%，境外收入仅为2761.00万元，占比2.52%，显示出明显的区域集中特征。虽然家电板块海外需求强劲，但从整体收入结构看，境外市场的直接贡献份额依然较小。

费用优化与现金流改善显著

在成本控制与资金管理方面，公司表现出一定的韧性。经营活动产生的现金流量净额为1.32亿元，同比增加33.38%，主要系本期收到销售商品的现金增加所致，表明公司在营收下滑背景下仍保持了较强的现金回笼能力。与此同时，公司财务费用同比大幅下降37.92%，主要源于上年同期财务费用包含可转换债券利息，而本期无此项支出，优化了期间费用结构。

然而，销售端投入的增加对利润形成了一定侵蚀。上半年销售费用达到838.00万元，同比大幅增长28.22%，主要系公司业务宣传费增加所致。这一投入增长并未完全转化为营收的正向增长，反而在营收同比下降的背景下加剧了费用端压力。为应对市场变化及技术迭代挑战，公司持续保持研发强度，上半年研发支出为2623.00万元，同比增长4.13%，占营业收入比例为2.40%，旨在维持光伏产业链技术迭代及家电零部件产品升级的核心竞争力。

资本运作方面，公司注销回购股份756.74万股，总股本相应减少至3.52亿股。控股股东及实际控制人陈丽娟女士、楼勇伟先生未发生变更。公司将2025年回购股份用途变更为注销并减少注册资本。人事方面，曾荣晖等四名董监高因任期满离任，朱炜当选为独立董事。分红方面，公司2026年半年度不派发现金红利、不送红股且不以公积金转增股本，此前年度权益分派已实施完毕，以3.52亿股为基数每10股派发1.00元现金红利。

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