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在房地产下行周期，A股市场却出现了一只行业大牛股，它就是合肥城建（002208.SZ）。
伴随着今日“一字涨停”，它已斩获“5天4板”，在最新的这轮拉升中，股价早已刷新2015年大牛市中创下的高点。
其最新股价22.84元/股，较之2025年9月23日6.38元/股的阶段低点涨幅257.99%。
仅8个月不到，公司股价就涨超2.5倍。
这就不仅仅只是在一众地产企业里表现出众，放眼整个A股也是妥妥的大牛股级别的存在。
不过，这也从侧面反映市场对合肥城建的拉升并不是基于其主营和基本面。
背后的逻辑是其间接搭上了当前处于史上最高景气存储周期的列车。
5月17日，长鑫科技更新了招股书（申报稿），公司开始盈利了，业绩实现爆炸式增长。
2025年下半年以来，受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势。
长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。
根据Omdia的数据，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商（25Q4，全球市场份额已增至7.67%）。
三星电子、SK海力士和美光科技一样，长鑫科技也是这轮存储高景气周期的核心受益者。
2025年，营收617.99亿元、归母净利润18.75亿元、扣非净利润53.16亿元，同比+155.6%、+126.24%和+167.55%。
到了26Q1，业绩增速呈现狂飙态势。其中，营收508.001亿元，同比+719.13%；归母净利润247.62亿元，同比+1688.3%；扣非净利润263.41亿元，同比+1993.41%。
按照这种趋势，全年将奔向千亿利润。
得益于此，A股市场长鑫概念股（直接或间接参与投资长鑫的公司）大涨。
5月7日，合肥城建在互动易平台回复投资者，公司及子公司共计实缴6000万元参与了合肥市国联资本创新投资基金合伙企业（有限合伙），后者通过产投壹号基金投资了长鑫科技。公司通过基金间接投资长鑫科技的比例较小，对公司业绩不产生重要影响。
据企查查，合肥城建持股3.096%的国联创投，国联创投持股15.5172%的产投壹号基金。
产投壹号是长鑫科技第七大股东，持股1.85%（发行前）。以此来计，合肥城建间接持股长鑫0.0089%股权。
由此，合肥城建在高位被持续爆拉。
事实上，早在2025年7月，长鑫科技启动上市辅导备案，进入上市辅导状态。
之后，两个多月过去，市场开始疯狂押注即将到来的A股市场“存储芯片第一股”，合肥城建就是被选中的标的之一。
因而，市场资金一路抱团至今。
事实上，单就公司基本面来说，真的配不上这么高的估值。
合肥城建主营地产开发、物业管理、全屋定制、存量资产管理、工业地产、商业地产、城市更新。
自2022年以来，盈利能力持续下滑；2024年，开始步入亏损。到了2025年，亏损扩大：
其中，归母净亏损5.21亿元，扣非净亏损5.52亿元。
真的是“亏损等于无限想象空间”。