中科电气2025年营收84.68亿元增51.72%，负极材料一体化布局加速但经营现金流为-13.47亿元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，中科电气发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入84.68亿元，同比增长51.72%；归母净利润4.70亿元，同比增长55.09%；扣非净利润4.37亿元，同比增长26.69%。营收与利润均实现显著增长，但扣非净利润增速较归母净利润低28.40个百分点，主要受非经常性损益影响。全年非经常性损益总额为3,246.73万元，其中政府补助3,329.80万元及金融资产公允价值变动及处置损益1,399.79万元构成主要来源。

毛利率承压明显，整体毛利率为16.93%，同比下降4.03个百分点，与锂电材料业务毛利率下滑直接相关。该板块毛利率为14.70%，亦同比下降4.03个百分点。原因在于原材料采购以现款现汇为主、销售回款以票据为主，叠加焦类原材料价格波动加剧，导致成本传导不畅。收入结构持续向核心业务集中，石墨类负极材料收入占比达91.84%，连铸EMS收入占比为4.59%，二者合计占主营业务收入比重进一步提升；传统冶金装备相关业务占比继续收窄。区域分布呈现“一核多点”特征，华东区收入占比60.69%，较以往集中度抬升；华南区与西南区分别占16.14%和10.66%；海外区收入占比2.74%，尚未形成规模化贡献，但阿曼20万吨负极材料一体化基地项目已启动，四川泸州30万吨负极材料一体化项目投资协议正式签署，标志海外市场与国内新产能布局同步加速。

经营活动现金流压力突出，全年经营活动产生的现金流量净额为-13.47亿元，同比下降971.89%。主要系负极材料业务出货量和规模快速增长，带动存货储备增加、应收账款占用资金上升；同时部分经营性应收票据背书转让用于支付项目建设款，未计入经营活动现金流。财务费用达1.50亿元，同比增长13.83%，系短期债务30.04亿元与长期债务26.47亿元合计推高所致。

研发投入2.49亿元，同比增长22.68%，研发人员增至463人、较上年增加32人，研发强度稳定在2.95%，人员扩张节奏快于资金投入节奏，反映研发组织规模前置搭建特征明显。销售费用1.08亿元，同比增长19.98%，增幅低于营收增速，销售费用率由上年约1.42%下降至1.28%，对当期利润形成边际正向支撑。

资本运作方面，公司完成对中科星城控股75%股权的回购，深创投新材料基金退出；控股子公司安徽海达新材料拟解散清算。

分红预案明确，2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.5元（含税），合计拟派发现金红利1.71亿元，该预案尚需提交股东大会审议。

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