锴威特2026年半年报：营收增近45%，亏损扩大现金流承压

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，锴威特(688693.SH)公布2026年中报，公司依托功率器件与功率IC双轮驱动战略，受益于订单增加及国产替代加速，报告期营收实现显著增长；但受持续高研发投入、管理费用上升及存货减值影响，公司仍处于亏损状态，经营现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.61亿元，同比增长44.99%；归母净利润为-0.34亿元，较上年同期亏损扩大62.76万元；扣非净利润为-0.38亿元，亏损略有增加。经营活动产生的现金流量净额为-0.76亿元，净流出规模较上年同期大幅扩大，主要系扩大产能导致采购货款增加所致。期末总资产9.17亿元，归属于上市公司股东的净资产7.61亿元。整体来看，公司营收规模快速扩张，但盈利能力和现金流状况仍面临挑战。

从业务结构看，公司主营业务涵盖功率器件、功率IC及技术服务。报告期内，功率器件收入约0.81亿元，功率IC及其他收入约0.78亿元，两者占比相当，形成协同支撑。业绩增长主要得益于市场订单增加，公司在高可靠领域、工业控制及新能源应用场景的市场开拓取得成效，超高压平面MOSFET、SiC MOSFET等产品销量提升。

然而，利润端未能同步改善，主要原因在于：一是公司为保持技术竞争力，持续加大研发投入，本期研发费用达0.41亿元，同比增长16.43%，研发费用率高达25.50%；二是管理费用同比增长32.84%，主要系管理人员费用及重组事项相关费用增加；三是计提资产减值损失约0.10亿元，虽较上年同期有所减少，但仍对利润造成侵蚀。此外，投资收益和公允价值变动收益等非经常性损益一定程度上缓解了净利润的下滑幅度。

行业层面，功率半导体正处于硅基向宽禁带半导体迭代的关键期，新能源汽车、AI算力中心等新兴领域带动高端需求增长，国产替代进程深化为公司提供市场机遇。但行业竞争加剧，中低端领域价格压力较大，且上游晶圆产能结构性紧张可能影响供给稳定性。公司面临的主要风险包括业绩持续亏损、新产品产业化不及预期以及存货滞销减值风险。后续需重点关注公司SiC等高端产品的量产进度及毛利率改善情况，以及经营现金流能否随营收增长而好转。

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