ST合纵2025年营收16.63亿元同比降37.24%，归母净利亏损8.95亿元且资产负债率超120%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，ST合纵发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入16.63亿元，同比减少37.24%；归母净利润为-8.95亿元，同比减少41.72%；扣非净利润为-8.64亿元，同比减少38.47%。营业收入与净利润同步大幅下滑，亏损规模扩大，盈利基础持续弱化。

第四季度单季营业收入5.54亿元，归母净利润-7.59亿元，扣非净利润-7.38亿元，三项指标集中恶化，其中归母净利润亏损额占全年比重达84.9%，显示经营压力在年末显著加剧。

毛利率同比下降12.33个百分点至13.93%，净利率为-53.80%。业绩亏损主因系对固定资产、无形资产、存货及商誉等计提大额资产减值准备，该事项直接拖累扣非净利润表现。扣非净利润亏损幅度略小于归母净利润，主要系当期确认非经常性损益-3103.72万元，其中非流动性资产处置损益达-8065.75万元，构成主要负向影响。

经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比下降59.57%。虽保持净流入，但收入与回款规模明显收缩，叠加财务费用同比增加120.54%，盈利质量承压态势进一步显现。截至报告期末，公司资产负债率为120.95%，流动比率仅为0.38；短期债务10.44亿元，长期债务9.71亿元，短期偿债能力严重不足。

锂电池材料产品收入占比升至52.16%，输配电设备产品收入占比为31.06%，二者合计占营收比重达83.22%，较上年同期进一步集中。中国大陆市场收入占比达98.41%，国外地区收入占比仅1.59%，海外市场拓展未见实质性突破，区域结构持续高度依赖境内市场。行业层面，锂电池材料与输配电设备业务合计主导公司收入来源，但整体营收同比下滑37.24%，且未披露细分板块增长情况；毛利率下滑亦反映行业竞争加剧与市场环境变化下盈利空间收窄。

研发投入同比下降31.80%至7713.35万元，研发人员数量减少27.88%至238人，投入强度与人员规模同步收缩，研发活动整体趋于保守。销售费用同比下降57.87%至9873.05万元，主要系压缩市场推广费及人员薪酬所致，费用削减幅度远超营收降幅，但未能扭转业绩亏损扩大趋势。

刘泽刚持股数量由1.27亿股减少至7624.51万股，韦强持股数量由5360.01万股减少至2473.69万股，二人所持股份均因司法拍卖被动减持，分别减少5089.70万股和2886.32万股，股权结构发生重大变动。公司不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本，因母公司未弥补亏损3.04亿元，不满足现金分红法定条件。

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