振华风光2026年半年报：新品增量难抵传统收缩，业绩由盈转亏

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，振华风光(688439.SH)公布2026年中报，公司聚焦高可靠特种集成电路主业，受制于特种领域传统装备采购节奏调整及产品降价影响，报告期业绩出现明显下滑；同时，公司在抗辐照、专用转换器等高端新品领域取得突破，但增量尚不足以抵消传统业务收缩带来的冲击。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.04亿元，同比下降34.63%；归母净利润-887.37万元，同比由盈转亏；扣非净利润-2363.07万元，亏损幅度较大。经营活动产生的现金流量净额为1.56亿元，虽同比下降6.38%，但仍保持净流入状态，显示公司回款能力相对稳健。营收与利润双降，且主业陷入亏损，反映出行业短期波动对公司经营造成显著压力。

公司主营业务涵盖放大器、专用转换器、接口驱动、电源管理及射频微波等高可靠模拟芯片及系统级解决方案。报告期内，受“十四五”收官与“十五五”谋篇布局衔接期影响，特种领域传统装备采购优先级下降，导致传统业务销量短期收缩，叠加产品持续降价，营收大幅缩减。尽管公司在抗辐照集成电路、磁编码器等中高端产品上实现销量增长，但其增幅低于传统业务降幅。

成本端，公司整体搬迁至新园区导致折旧、摊销及物业维护费用同比增加，进一步侵蚀利润；同时，因产品降价计提的存货跌价准备增加，加剧了业绩承压。不过，公司研发投入占营收比例提升至19.87%，累计完成75款新品转化，在微功耗零漂移放大器、高精度磁编码器及抗辐照器件等关键领域指标达到国内领先或国际先进水平，为后续产品结构优化奠定基础。

当前高可靠集成电路行业处于长期向好但短期结构性承压阶段，国产替代深化及航天、低空经济等新域新质力量建设带来长期需求支撑。然而，行业成熟产品价格体系调整及市场竞争加剧仍是主要风险。此外，公司客户集中度较高，应收账款规模较大，若下游需求持续放缓或回款不及预期，将对现金流构成挑战。后续需重点关注特种领域采购节奏恢复情况、高端新品放量进度以及毛利率能否企稳回升。

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