长春高新正在摆脱生长激素依赖

在披露了一份营收、净利双降的中报成绩单后，长春高新(000661.SZ)却封板涨停。

发生了什么？

首先要说明的是，“生长激素茅”业绩还是那个业绩，并没有得到多少改观。

你看啊，25H1，长春高新营收66.03亿元，同比下降0.54%；归母净利润9.83亿元，同比下降42.85%；扣非净利润10.33亿元，同比下降40.55%。

此前2024年三项指标各按年下降了7.55%、43.01%和37.32%。

但上回资本市场反馈非常负向，低开后快速跳水一度逼近跌停，至收盘跌5.27%。

原因是资本市场在用新的眼光来看待这家“东北药茅”了。

生长激素这块的悲观预期已经充分地反映在长春高新过往股价里（早已Price in）。

事实上，在通读长春高新这份中报后，公众投资人能在其身上看到2021年恒瑞在仿制药遭受集采重创、PD-1医保灵魂砍价后全力以赴拥抱创新药的身影。

长春高新在2025年中报首次披露了其庞大的创新药研发管线，涵盖肿瘤、免疫和呼吸、内分泌代谢3大领域近50款在研项目。

这就超出市场预期太多太多了。

遇到困境，绝不死死深陷里边，而是快速选择方向，加大投入，从而创造出新的增量。

集采、人口出生率下滑、市场竞争加剧，这三重压力压制着长春高新的生长激素业务，而一直以来该业务都是其现金（利润）奶牛。

逻辑的走坏，在业内已是明牌。

长春高新为此付出惨痛代价，市值一度由巅峰时期的2104.55亿元跌至319.09亿元（2024.9.10，触及底部），缩水84.84%。

而这前后也就3年半时间，换了人间。

痛则思变，变则通。

长春高新果断谋定创新药，加快推进已有项目研发进程，并不断拓展新的项目。

这里说的已有项目就是伏欣奇拜单抗，已于2025年6月30日上市，商品名为金蓓欣®。

伏欣奇拜单抗由注射用金纳单抗改名而来，长春高新在其2020年财报首度披露了该项目，进展为I期临床。

从I期到获批上市，前后约5年时间，研发效率确实较高。

作为国内首款抗白介素1β（IL-1β）全人源单抗，伏欣奇拜单抗特异性的与人IL-1β结合，阻断IL-1β与受体IL-1R的结合，减少炎症联级反应，具有“长期控制、快速强效、安全放心”三大临床优势。

临床数据显示，伏欣奇拜单抗单次给药后即可快速起效，6-72小时镇痛效果与激素相当，72hVAS评分下降57.09mm，12周痛风复发风险降低90%，24周痛风复发风险降低87%，可以有效缓解患者疼痛，显著降低复发风险，且未发现与药物相关的严重不良反应。

痛风有着“疼痛之王”之称，据《2021年中国高尿酸及痛风趋势白皮书》显示，中国高尿酸血症患者约有1.77亿，痛风性关节炎（GA）患者超过1466万人，成为仅次于糖尿病的第二大代谢类疾病。预计到2030年，我国痛风药物市场规模将达108亿元。

而传统药物存在诸多隐患，难以达到预期的治疗效果，且不利于痛风患者的长期抗炎治疗。

因此，长期抗炎是痛风治疗的基石。同时，长期抗炎治疗可减少痛风发作，为降尿酸达标治疗提供更好的时间窗，为靶器官的保护带来长期获益。

“金蓓欣®的获批上市，填补了我国痛风抗炎领域长效精准靶向治疗的空白，目前该产品已经通过医保国谈的形式审查，如后续顺利完成医保国谈，预计将领先第二序位竞争对手两个国谈周期。”长春高新在8月31日投资者关系活动中表示。

也就是说，先发优势明显的金蓓欣®，将凭借其独特的产品优势和市场潜力，有望在未来的市场竞争中占据重要地位。

不仅如此，金蓓欣®的多个拓展适应症也在推进中，包括急性痛风性关节炎、全身型幼年特发性关节炎、启动降尿酸治疗初期预防痛风急性发作、结缔组织病相关间质性肺病、子宫内膜异位症、非感染性葡萄膜炎等适应症。

这将进一步打开该产品的市场空间。

更多在研创新药还在路上，如免疫和呼吸领域，金赛药业积极聚焦痛风、呼吸、风湿、免疫、IBD、皮肤、眼科、神经疾病等；肿瘤领域，金赛药业以ADC为核心技术，积极布局前列腺癌、乳腺癌、肺癌、消化道肿瘤等实体肿瘤领域....

一言以蔽之，长春高新跟以往真的不一样了。

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